US-Aktien nur noch mit begrenztem Kurspotenzial

Nach Meinung der W&W Asset Management GmbH (W&W AM) ist das Kurspotenzial an den amerikanischen Aktienmärkten begrenzt. Gründe seien das höhere Leitzinsniveau, das nachlassende Wirtschaftswachstum sowie sinkende Zuwachsraten bei den Unternehmensgewinnen.

Kurzfristig hält die W&W AM aber noch weitere Kursgewinne für möglich. Dafür sprechen das Erreichen neuer Höchststände an den Börsen, ein starkes Momentum - einer wichtigen Größe der technischen Analyse - und bereits aufkommende Spekulationen um Leitzinssenkungen der amerikanischen Notenbank im ersten Quartal 2007.

Auch für die freundliche Kurstendenz an den US-Aktienmärkten in den letzten Wochen sehen die Experten mehrere Gründe, etwa mehrheitlich erneut überzeugende Geschäftsberichte der Unternehmen zum Geschäftsverlauf im zweiten Kalenderquartal, ein deutlich gefallener Ölpreis sowie eine wieder zunehmende Risikoneigung der Investoren als Reaktion auf gesunkene Inflations- und Zinsrisiken. So stieg der marktbreite S&P 500-Index auf rund 1.360 Punkte und erreichte damit ein neues Jahreshoch. Einen noch deutlicheren Anstieg verhinderten die Titel aus dem Öl- und Gassektor, die zum Teil sehr deutlich unter den fallenden Öl- und Gaspreisen litten.

Allmählich dürfte das Aktienmarktumfeld jedoch ungünstiger werden. So verfestige sich die Erwartung, dass das Wachstum der US-Wirtschaft und damit auch der Unternehmensgewinne schwächer wird. Zwar dürfte in den kommenden Monaten verstärkt Zinssenkungsfantasie aufkommen. Ob sie jedoch ausreichen wird, diesen negativen Faktor zu kompensieren, müsse sich - insbesondere auf mittlere Sicht - noch erweisen.