UPSTART – Da wird Frank Thelen aber fluchen

• Upstart Holdings - WKN: A2QJL7 - ISIN: US91680M1071 - Kurs: 19,040 $ (Nasdaq)

Von der Euphorie vergangener Tage ist nichts mehr zu spüren, die Aktie hat von Ihren Hochs mehr als 90 Prozent verloren. Die Frage heute ist daher eine andere. Hat Upstart das Zeug dazu, die kommenden Quartale zu überleben oder geht demnächst das Geld aus? Zumindest laut Bilanz hat Upstart noch rund 1 Mrd. USD auf der hohen Kante.

Aktienrückkäufe wofür?

Laut Quartalsbericht hat Upstart sogar für 25 Mio. USD Aktien im letzten Quartal zurückgekauft. Was das bringen soll, während auf der anderen Seite das Kerngeschäft um die Ohren fliegt, wäre wohl meine erste Frage an den CEO. Jedenfalls sehen die Zahlen verheerend aus. Der Umsatz fällt um 31 Prozent auf 157 Mio. USD. Der Nettoverlust beläuft sich auf 58,1 Mio. USD, nach einem Plus von 28,6 Mio. USD ein Jahr zuvor.

Der Ausblick auf das vierte Quartal liest sich ebenso düster. Der Umsatz soll auf 125 bis 145 Mio. USD rückläufig sein. Im Vorjahr lag dieser hingegen noch bei 304,85 Mio. USD. Das wird also mehr als eine Halbierung werden. Der Nettoverlust soll sich auf 87 Mio. USD belaufen. Im Vorjahr waren es noch 86,9 Mio. USD Gewinn. Das ist dramatisch und erklärt, weshalb die Aktie vorbörslich mehr als 25 Prozent hinten liegt.

Bei Upstart sollten Anleger anerkennen, dass das Geschäftsmodell ganz klar als gescheitert angesehen werden muss. Die Marktkapitalisierung ist von etwa 25 Mrd. im Vorjahr um diese Zeit auf 1,5 Mrd. USD kollabiert. Hart trifft das auch den Gründer und größten Aktionär David Girouard, der 13 Prozent der Anteile hält. Der muss jetzt schauen, was von seinem Lebenswerk noch zu retten ist.

Fazit: Anleger machen um die Aktie bitte einen weiten Bogen. Da die Zahlen so weit neben den Schätzungen liegen, verzichte ich auch auf eine Tabelle mit Konsensschätzungen. Diese sind derzeit noch viel zu hoch und müssen massiv korrigiert werden.

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