Threadneedle setzt auf Aktien

Threadneedle Investments hält Aktien im aktuellen globalen Wirtschaftsumfeld für die geeignetste Anlageform. Denn trotz der bislang starken Wertentwicklung im vierten Quartal seien die Aussichten für die globalen Aktienmärkte auch im nächsten Jahr positiv. "Zwar sind Aktien nicht mehr so billig wie vor fünf oder sechs Monaten, aber wenn man die Gewinnerwartungen bedenkt, bleiben Aktien sehr attraktiv", erklärt Dominic Rossi, Head of Global Equities bei Threadneedle Investments. Auch der Vergleich mit historischen Bewertungen und anderen Anlageklassen wie Immobilien, Rohstoffen oder Anleihen spricht aus Sicht der Threadneedle-Anlagestrategen eindeutig für die Aktienanlage.

Auch wenn ein niedrigeres Zinsniveau im kommenden Jahr den Anleihemärkten zugute kommen würde, zeigt sich Rossi weniger enthusiastisch: "Zum jetzigen Zeitpunkt sehen wir ein deutlich höheres Wertpotenzial bei Aktien. Die Geschwindigkeit des wirtschaftlichen Wachstums könnte sich zwar abschwächen, doch mit einem Absturz ist sicher nicht zu rechnen". In diesem Umfeld sei eine gegenüber Aktien bessere Wertentwicklung von Anleihen äußerst unwahrscheinlich. Daher bleibe Threadneedle bei ihrer untergewichteten Position im gesamten Anleihebereich.

In diesem Jahr verhalfen günstige Handelsbedingungen Unternehmen aus den verschiedensten Branchen zu einem Gewinnwachstum. Auch 2007 sollte nach Einschätzung von Threadneedle ein gutes Jahr für Unternehmensgewinne werden. So hat das britische Fondshaus kürzlich seine Gewinnprognosen für das kommende Jahr bei US-Unternehmen angehoben. Dieser positive realwirtschaftliche Hintergrund werde die Aktienbewertungen voraussichtlich weiterhin stützen. "2007 ist erneut mit einem wirtschaftlichen Wachstum zu rechnen, auch wenn es etwas niedriger ausfallen könnte als im laufenden Jahr", prognostiziert Dominic Rossi. Da sich die Inflationsrisiken zu verringern scheinen, sollte auch für weitere Zinserhöhungen in den USA kein Anlass bestehen.

Das außergewöhnlich hohe Niveau von Fusions- und Übernahmeaktivitäten an den globalen Aktienmärkten stütze die Einschätzung, dass die Unternehmensbewertungen noch immer attraktiv sind. Es sei wahrscheinlich, dass sich dieser Trend im nächsten Jahr fortsetzen wird, zumal in den USA und Europa Rekordsummen an privatem Beteiligungskapital eingesammelt wurden.

"Wir sind davon überzeugt, dass Aktien zum gegenwärtigen Kursniveau ein großes Wertpotenzial darstellen und streben daher in unseren Fonds eine Übergewichtung im Aktiensektor an”, resümiert Dominic Rossi. "Der Ausblick für das Wirtschaftswachstum ist gut, die Gewinnerwartungen werden nach oben korrigiert, die Zinsen sollten im nächsten Jahr eher sinken und ein Nachlassen der Fusions- und Übernahmeaktivitäten ist unwahrscheinlich." Vor diesem Hintergrund lasse sich alles andere als eine Übergewichtung von Aktien nur äußerst schwer rechtfertigen.

Regional betrachtet zieht Threadneedle derzeit europäische Werte den US-Aktien vor. "Gegenüber dem Vergleichsindex ist unsere Position in US-Titeln untergewichtet. Übergewichtet haben wir neben Europa auch eine Reihe von asiatischen Märkten, in denen ein starkes Inlandswachstum eine relative Abkopplung von der Entwicklung in den USA erlaubt. Wir erwarten, dass die Märkte dieser Region auch im kommenden Jahr solide Erträge liefern", erklärt Rossi.