SÜDZUCKER – Mal wieder eine Prognoseanhebung!

• Südzucker AG - WKN: 729700 - ISIN: DE0007297004 - Kurs: 17,520 € (XETRA)

Nachdem der Lebensmittelkonzern im abgelaufenen Geschäftsjahr die Guidance viermal nach oben gesetzt hat, um diese dann schlussendlich noch zu übertreffen (wir haben an dieser Stelle berichtet), wurde für 2023/24 nun auch schon zum zweiten Mal die Prognose angepasst.

Sehr gutes Auftaktquartal

Aber blicken wir zunächst auf den heute veröffentlichten Bericht zum ersten Quartal, welches am 31. Mai zu Ende ging. Der Konzernumsatz stieg um 10,7 Prozent auf 2,52 (VJ 2,28) Mrd. EUR. Das operative Ergebnis expandierte um 73 Prozent auf 282 (VJ 163) Mio. EUR. Der Nettogewinn kletterte um 50 Prozent auf 198 (VJ 132) Mio. EUR, was einem Ergebnis je Südzucker-Aktie von 0,80 (VJ 0,43) Euro entspricht.

Besonders erfreulich war, trotz rückläufiger Absatzmengen, die Entwicklung im Kernsegment Zucker mit einem Umsatzanstieg von 27,1 Prozent auf 924 (VJ 727) Mio. EUR. Das Ergebnis vervielfachte sich auf 169 (VJ 1) Mio. EUR. Der Anstieg war dem deutlich höheren Preisniveau zu verdanken.

Auch das Segment Spezialitäten, in welchem unter anderem funktionelle Inhaltsstoffe, Tiefkühlprodukte und Fertiggerichte angesiedelt sind, konnte mit einem Plus bei den Erlösen von 18,6 Prozent auf 611 (VJ 515) Mio. EUR und einem Ergebnisbeitrag von 52 (VJ 30) Mio. EUR glänzen. Auch hier wirkten sich Preiserhöhungen entsprechend aus.

Positiv war der Geschäftsverlauf auch in der Division Frucht. Die Umsätze stiegen um 11,1 Prozent auf 401 (VJ 361) Mio. EUR bei einem Ergebnis von 24 (VJ 20) Mio. EUR. Der Rückgang bei Mengen und Absatz konnte durch höhere Verkaufspreise überkompensiert werden.

Im Bereich Stärke lag der Umsatz mit 293 (VJ 295) Mio. EUR knapp unter dem Vorjahresniveau. Das Ergebnis ging aufgrund stark gestiegener Kosten auf 23 (VJ 25) Mio. EUR zurück.

Sorgenkind im ersten Quartal war CropEnergies mit einem Erlösrückgang um 23,3 Prozent auf 289 (VJ 377) Mio. EUR und einem Ergebniseinbruch um knapp 84 Prozent auf 14 (VJ 87) Mio. EUR. Ursächlich dafür waren geringere Absatzvolumina und rückläufige Ethanolpreise auf der einen und deutlich gestiegene Rohstoffkosten auf der anderen Seite. Mein Kollege Sascha Gebhard hat vor wenigen Tagen ausführlich über das erste Quartal von CropEnergies berichtet.

Noch höheres Ergebnis erwartet

Angesichts des starken Jahresstarts verwundert es nicht, dass der Vorstand die Prognose für das operative Ergebnis erneut angehoben hat. Im Hauptsegment Zucker wird nun mit einem Ergebnis zwischen 500 und 600 (VJ 230) Mio. EUR erwartet anstatt der bislang in Aussicht gestellten 400 bis 500 Mio. EUR. Die Guidance für die übrigen Segmente bleibt unverändert. Somit wird auf Konzernebene jetzt mit einem operativen Ergebnis von 850 bis 950 (VJ 704) Mio. EUR gerechnet. Zuvor waren 725 bis 875 Mio. EUR angepeilt worden.

Die Prognose für den Konzernumsatz bleibt mit 10,4 bis 10,9 (VJ 9,5) Mrd. EUR gleich. Damit würden die Mannheimer zum ersten Mal die Marke von 10 Mrd. EUR knacken.

Fazit: An der Börse kommen die Südzucker-Zahlen heute gut an. In einem schwachen Gesamtmarkt kann die Südzucker-Aktie aktuell rund 5 Prozent zulegen. Die Bewertung des Papiers halte ich weiterhin für attraktiv, so dass Kurse jenseits der 20 Euro realistisch erscheinen.

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