Strategie mit Anlagezertifikaten (32): S&P 500 - Mittelfristig festgefahren, aber...

...dennoch bleibt mit umfassender Absicherung in der gestarten Seitwärtsbewegung eine zweistellige Rendite möglich.

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Wochenchart (log) seit Februar (1 Kerze = 1 Woche)

Kursstand: 1.275,77 Punkte

Rückblick: Der S&P 500 läuft seit Anfang 2003 wieder in einer stabilen Aufwärtsbewegung. Dabei kam es ab Mitte 2004 zur Ausbildung eines flacheren Aufwärtstrends in dem der Index im Hoch bis an den bei 1316-1325 Punkten liegenden Widerstand ansteigen konnte. Im Mai kam es hier zu einer schärferen Korrektur, die den Kursverlauf direkt unter die bei 1246 Punkten liegende Unterstützung gedrückt hat. Nach einem Zwischentief bei 1219 Punkten kann sich der Index fangen und läuft seitwärts.

Charttechnischer Ausblick: Aktuell bildet der Bereich 1281 Punkte eine wichtige Schaltstelle. Gelingt dem Index noch der Anstieg darüber auf Wochenschlusskursbasis, sind weitere steigende Notierungen bis auf 1316-1325 Punkte wahrscheinlich. Ein Anstieg über dieses Niveau würde dann auch längerfristig wieder Kurspotenzial in Richtung 1.400 Punkte eröffnen. Zunächst ist aber auch noch eine Ausdehnung der Korrektur möglich, die den Index bis in den Bereich 1219 Punkte, maximal bis 1163 Punkte zurück führt, bevor die Rallye wieder aufgenommen wird.

Chart: S&P 500

Name: Discount-Zertifikat auf S&P 500 Index

WKN: DB1AXA

ISIN: DE000DB1AXA3

Fälligkeit: 19.12.2007

Bezugsverhältnis: 100 : 1

Cap: 1.200 Punkte

Briefkurs: 8,34 Euro (entspricht derzeit 1.071 Punkten)

Discount: 16,06 %

Maximalrendite: 12,04 %

Outperformance ab: 1.430 Punkte

Tradingidea: Auch bei einer nochmals ausgedehnten Korrektur lässt sich im S&P 500 von einem Halten des mittelfristig hohen Kursniveaus bereits umfassend profitieren. Dafür bietet sich das vorgestellte Discount-Zertifikat mit der WKN: DB1AXA an. Dieses ist mit einem Cap bei 1.200 Punkten ausgestattet. Die maximale Rendite von derzeit 12,04% bis zum Laufzeitende am 19.12.2007 ist damit bereits dann erzielbar, wenn der Index nochmals bis auf 1.200 Punkte, und damit unter das bisherige Korrekturtief zurück fällt. Zum Laufzeitende sollte der Index die 1.200 Punkte auch bei einem Test der 1163 Punkte wieder erreichen können. Abgesichert ist das Discountzertifikat aktuell gegenüber einem Direktinvestment bis in den Bereich 1.071 Punkte. Erst ein Rückfall des Index darunter würde zum Laufzeitende im Zertifikat zu Verlusten führen. Aktuell entspricht dies einem Discount von 16,06 %. Aber auch bei einer positiven Indexentwicklung kommt es erst dann zu einer Outperformance des S&P500, wenn diesem der Anstieg innerhalb der Laufzeit über 1.430 Punkte gelingt, was zunächst weniger wahrscheinlich ist. Im Bereich 1.420,14 Punkte ist im Index erneut eine Korrektur zu erwarten.

Discount-Zertifikate dienen in erster Linie der Partizipation an moderaten Kurssteigerungen des Basiswertes und weisen dabei bis zu einem bestimmten Punkt eine Outperformance auf. Nach oben hin ist die Rendite begrenzt, dafür gibt es aber einen Risikopuffer bis zum Ende der Laufzeit. Gleichzeitig bietet sich die Möglichkeit, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Discountzertifikate

Maßgebliche Kenngröße bei einem Discount-Zertifikat ist das Niveau des Cap. Diese Schwelle bildet zum Laufzeitende das maximal mögliche Auszahlungsniveau des Discount-Zertifikates. Die Gewinne sind somit von Beginn an bis auf ein bestimmtes Kursniveau begrenzt, dafür erhält der Anleger aber einen teilweise deutlichen Abschlag auf den Kurs des Basiswertes.

Die Abbildung 1 verdeutlich das Auszahlungsprofil eines Discountzertifikates. Angenommen wird hierbei ein Discount-Zertifikat mit einem Cap bei 120,00 Euro. Zum Zeitpunkt der Betrachtung soll davon ausgegangen werden, dass der Basiswert ebenfalls bei 120,00 Euro notiert und das Discount-Zertifikat zu einem Kurs von 100,00 Euro zu haben ist. Wenn sich der Basiswert bis zum Laufzeitende nicht bewegt und auch zu diesem Zeitpunkt bei 120,00 Euro notiert, bekommt der Anleger auch diese 120,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Steigt die Aktie zum Laufzeitende hin weiter über 120,00 Euro hinaus, erhält der Anleger im Zertifikat weiterhin 120,00 Euro. Durch die gesetzte Schwelle des Cap wird die Partizipation nach oben hin begrenzt. Wenn der Basiswert jedoch fällt und zum Laufzeitende bei 100,00 Euro notiert, werden auch diese 100,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Da der Anleger aber nur 100,00 Euro aufwenden musste, kommt es im Gegensatz zum Direktinvestment zu keinem Verlust. Wie beschrieben verhält sich das Discount-Zertifikat aber nur zum Laufzeitende. Während der Laufzeit steigt und fällt es mit dem Basiswert in einem sich insgesamt verringernden Abstand. Begrenzt aber weiterhin bis zur Höhe des Cap.

Das Szenario der Auszahlung zum Laufzeitende lässt sich entsprechend einfach zusammenfassen:

1. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende über dem Cap, kommt es zu einer Auszahlung in Höhe des Cap-Niveaus.
2. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende unter dem Cap, erfolgt entweder entsprechend dem Bezugsverhältnis die Lieferung von Aktien des Basiswertes oder eine Auszahlung in Höhe des Basiswertkurses zu diesem Zeitpunkt.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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