Strategie mit Anlagezertifikaten (18): Dow Jones - Darauf kommt es jetzt an...

Nach der Korrektur der Vorwochen lässt sich bereits von einer Stabilisierung des Index gut abgesichert profitieren.

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Tageschart (log) seit Oktober 2005 (1 Kerze = 1 Tag)

Kursstand: 11.014,55 Punkte

Rückblick: Im Dow Jones setzte sich in der vergangenen Woche zunächst das Verkaufssignal durch, welches mit dem Rückfall unter die bei 11039 Punkten liegende Unterstützung ausgelöst wurde. Die Unterstützungszone bei 10718-10735 Punkten ghielt die Korrekturbewegung dann auf, so dass es im späteren Wochenverlauf zu einer deutlichen Kurserholung kam Dabei hat der Index dann am Freitag ein kurzfristig entscheidendes Key-Level erreicht und hielt sich darunter in enger Range. Bei 11039 Punkten liegen nämlich die gebrochene Unterstützung sowie der Abwärtstrend der Vorwochen.

Charttechnischer Ausblick: In diesem Bereich sollte es gleich zum Beginn der Woche zu einer kurzfristigen Richtungsentscheidung kommen. Gelingt dem Index der Anstieg über die 11039 Punkte auf Schlusskursbasis, kann die Erholung direkt bis in den Kursbereich um 11283-11365 Punkte fortgesetzt werden. Ein Scheitern im Bereich des Kreuzwiderstandes lässt hingegen einen nochmaligen Rückfall bis in den Bereich 10718-10735 Punkte, darunter gegebenenfalls noch bis auf 10500 Punkte erwarten. Ein dahingehendes kurzfristiges Verkaufssignal bildet ein Rückfall unter die bei 10950 Punkten liegende exp.GDL 200 (rot) auf Schlusskursbasis.

Chart: DowJones

Name: Discount-Zertifikat auf Dow Jones Industrial

WKN: DB3ALJ

ISIN: DE000DB3ALJ5

Fälligkeit: 14.06.2007

Bezugsverhältnis: 100 : 1

Cap: 11.000 Punkte
Briefkurs: 79,14 Euro (entspricht 9.961 Punkten)

Maximalrendite (Briefkurs): 10,43 %
Discount: 9,60 %

Outperformance Index ab: 12.168 Punkte
Tradingidea: Allein eine Stabilisierung auf dem aktuellen Niveau genügt, um über das Discount Zertifikat mit der WKN: DB3ALJ bis zum Laufzeitende eine Rendite von 10,43 % zu erzielen. Der Index muss sich dabei nur über dem Cap bei 11.000 Punkten zu diesem Zeitpunkt halten. Dabei wäre auch ein Rücksetzer in den Bereich 10.500 Punkte unproblematisch. Darunter würden allerdings nochmals deutlichere Verluste drohen. Gegenüber einem Direktinvestment bietet sich bhier allerdings noch ein Risiko-Puffer von derzeit 9,60 %, so dass im Discount-Zertifikat aus aktueller Sicht erst Verluste drohen, wenn der Index 9.961 Punkte zum LAufzeitende unterschreitet. Dies ist entsprechend des charttechnischen Setup aus aktueller Sicht aber wenig wahrscheinlich. Besser entwickelt kann sich der Index nur bei einem Anstieg in ca. einem Jahr auf ein Niveau über 12.168 Punkte.

Discount-Zertifikate dienen in erster Linie der Partizipation an moderaten Kurssteigerungen des Basiswertes und weisen dabei bis zu einem bestimmten Punkt eine Outperformance auf. Nach oben hin ist die Rendite begrenzt, dafür gibt es aber einen Risikopuffer bis zum Ende der Laufzeit. Gleichzeitig bietet sich die Möglichkeit, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Discountzertifikate

Maßgebliche Kenngröße bei einem Discount-Zertifikat ist das Niveau des Cap. Diese Schwelle bildet zum Laufzeitende das maximal mögliche Auszahlungsniveau des Discount-Zertifikates. Die Gewinne sind somit von Beginn an bis auf ein bestimmtes Kursniveau begrenzt, dafür erhält der Anleger aber einen teilweise deutlichen Abschlag auf den Kurs des Basiswertes.

Die Abbildung 1 verdeutlich das Auszahlungsprofil eines Discountzertifikates. Angenommen wird hierbei ein Discount-Zertifikat mit einem Cap bei 120,00 Euro. Zum Zeitpunkt der Betrachtung soll davon ausgegangen werden, dass der Basiswert ebenfalls bei 120,00 Euro notiert und das Discount-Zertifikat zu einem Kurs von 100,00 Euro zu haben ist. Wenn sich der Basiswert bis zum Laufzeitende nicht bewegt und auch zu diesem Zeitpunkt bei 120,00 Euro notiert, bekommt der Anleger auch diese 120,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Steigt die Aktie zum Laufzeitende hin weiter über 120,00 Euro hinaus, erhält der Anleger im Zertifikat weiterhin 120,00 Euro. Durch die gesetzte Schwelle des Cap wird die Partizipation nach oben hin begrenzt. Wenn der Basiswert jedoch fällt und zum Laufzeitende bei 100,00 Euro notiert, werden auch diese 100,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Da der Anleger aber nur 100,00 Euro aufwenden musste, kommt es im Gegensatz zum Direktinvestment zu keinem Verlust. Wie beschrieben verhält sich das Discount-Zertifikat aber nur zum Laufzeitende. Während der Laufzeit steigt und fällt es mit dem Basiswert in einem sich insgesamt verringernden Abstand. Begrenzt aber weiterhin bis zur Höhe des Cap.

Das Szenario der Auszahlung zum Laufzeitende lässt sich entsprechend einfach zusammenfassen:

1. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende über dem Cap, kommt es zu einer Auszahlung in Höhe des Cap-Niveaus.
2. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende unter dem Cap, erfolgt entweder entsprechend dem Bezugsverhältnis die Lieferung von Aktien des Basiswertes oder eine Auszahlung in Höhe des Basiswertkurses zu diesem Zeitpunkt.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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