STOXX Europe 600® - Der Charme des Jahresauftakts

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Der Charme des Jahresauftakts

Immer wieder sind wir auf der Suche nach erfolgreichen Investmentstrategien, mit denen sich der Markt schlagen lässt. Zu diesem Zweck möchten wir heute einen Ansatz vorstellen, der auf den „Size-Effekt“ setzt und sich gleichzeitig saisonale Aspekte zunutze macht. Ausgangspunkt unserer Überlegungen ist dabei die Beobachtung, dass Small Caps oftmals zu Jahresbeginn den breiten Markt schlagen. Hierzu ziehen wir einen Vergleich der Kursentwicklung des Stoxx Europe 200® small® im Vergleich zum Stoxx Europe 600® heran. Für unsere Auswertung verwenden wir die Daten seit 1987. Im historischen Mittel kann die dritte Reihe der europäischen Aktien im Januar/Februar deutlich stärker zulegen als die entsprechenden „blue chips“. Konkret fällt der Kurszuwachs zu Jahresbeginn mit 1,76 % bzw. 1,61 % jeweils mehr als doppelt so groß aus wie beim Stoxx Europe 600® (siehe Chart). Gleichzeitig ist die Wahrscheinlichkeit für eine Outperformance seitens der „small caps“ im Januar und Februar mit 67,6 % bzw. 70,3 % besonders hoch. Mit anderen Worten: In gut zwei Dritteln aller Jahre seit 1987 konnte die dritte Reihe zum Jahresauftakt den Mutterindex hinter sich lassen (Fortsetzung siehe unten).

STOXX Europe 600® (Monthly)

Quelle: Refinitiv, HSBC / 5-Jahreschart im Anhang

5-Jahreschart STOXX Europe 600®

Quelle: Refinitiv, tradesignal²

Die saisonale “Größen”-Strategie

Im weiteren Jahresverlauf fällt der Vergleich für den Stoxx Europe 200 small® allerdings weniger vorteilhaft aus. Gerade bei der Jahresmitte handelt es sich für die europäischen „small caps“ um eine echte „Kraut und Rüben“-Phase. Auf Basis der bisherigen Beobachtungen lässt sich eine Investmentstrategie entwickeln, welche im Januar und Februar eines jeden Jahres auf den Stoxx Europe 200 small® und den Rest des Jahres auf den marktbreiten Stoxx Europe 600® setzt. Wer diesen Ansatz seit den 1980er-Jahren konsequent umgesetzt hätte, konnte die europäischen „blue chips“ um den Faktor zwei schlagen. Die schwierige Periode zur Jahresmitte ist allerdings kein Privileg der kleinen Titel, sondern die Monate August/September sind generell herausfordernd. So könnte man unter saisonalen Aspekten hier die Engagements ruhen lassen, was zu einer weiteren Strategie führt: Investiere zu Jahresbeginn in „small caps“, halte in den heißen Sommermonaten „Cash“ und sei im Rest der Zeit in den Stoxx Europe 600® engagiert. So lässt die Performance weiter deutlich steigern und der Stressfaktor reduzieren, denn 24 positiven Gesamtjahren beim Stoxx Europe 600® stehen 26 bei Strategie 1 und sogar 30 bei dem saisonalen small cap/large cap-Ansatz gegenüber.

STOXX Europe 200 small® (Monthly)

Quelle: Refinitiv, HSBC / 5-Jahreschart im Anhang

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