Steigende Zinsen sind kein Grund zur Panik

London (BoerseGo.de) - Viele Investoren fürchten negative Auswirkungen auf die Aktienkurse, wenn die Fed wie angekündigt den Aufkauf von amerikanischen Staatsanleihen einstellt und ihre Leitzinsen erhöht. Nach Einschätzung des US-Vermögensverwalters Janus sind diese Sorgen jedoch unbegründet. „Steigenden Zinsen an sich sind kein Grund zur Panik“, mahnt Gibson Smith, Co-Chief Investment Officer und Portfolio-Manager bei Janus, die Investoren zur Besonnenheit, „sondern eine ganz normale Entwicklung in einer effizienten, gut funktionierenden Volkswirtschaft. Die Erfahrung der Vergangenheit zeigt zudem, dass diese Phasen auch immer wieder Anlagechancen bieten.“

Anders als es eine altbekannte Börsenweisheit Glauben macht, sind allgemein steigende Zinsen nämlich alles andere als „Gift“ für die Aktienbörsen. Im Gegenteil: Einer historischen Untersuchung der Janus-Analysten zufolge haben die Aktienkurse – gemessen an der kumulierten Entwicklung des S&P-500-Index – über die vergangenen 20 Jahre hinweg in den Phasen, in denen die Renditen am US-Kapitalmarkt angezogen sind, stets zugelegt. In den davor liegenden Phasen der siebziger und achtziger Jahre des vergangenen Jahrhunderts war das zumindest in der Hälfte aller Perioden der Fall. „Dass das Ergebnis in diesem Zeitraum nicht so eindeutig wie danach ausgefallen ist, liegt vor allem daran, dass die Fed in dieser Zeit Schwierigkeiten hatte, die Inflation in Schach zu halten“, erläutert Janus-Volkswirtin Lindsay Bernum.

„Bondinvestoren sind natürlich stärker betroffen, wenn die Zinssätze am Markt steigen und die Anleihekurse dementsprechend unter Druck geraten“, ergänzt Janus-Experte Gibson. „Dabei sollte allerdings berücksichtigt werden, dass dieser Anstieg nicht linear, sondern in Schwankungen verläuft. Dieses zyklische Auf und Ab der Kurse können flexible Anleger für sich nutzen.“ Nicht zuletzt bieten in dieser Phase Unternehmensanleihen oftmals gute Chancen. Denn deren Kurse steigen oftmals entgegen dem allgemeinen Zinstrend. Der Grund: Steigende Zinsen resultieren in der Regel aus einem sich verbessernden ökonomischen Umfeld, in dem die Ausfallraten von Unternehmensanleihen sinken und sich die Bilanzen vieler Konzerne ebenso verbessert wie ihre Finanzkraft.