SPRINGER NATURE - Sollte die Aktie auf deine Watchlist?

• Springer Nature AG & Co. KGaA - WKN: SPG100 - ISIN: DE000SPG1003 - Kurs: 20,940 € (XETRA)

Springer Nature ist einer der weltweit führenden Wissenschaftsverlage und spezialisiert auf Forschungspublikationen, Open-Access-Inhalte und Bildungslösungen. Das Unternehmen setzt verstärkt auf digitale Innovationen und KI-gestützte Technologien, um die Verbreitung wissenschaftlicher Erkenntnisse effizienter und zugänglicher zu machen.

Die Zahlen im Überblick

Im Geschäftsjahr 2024 erzielte Springer Nature einen Umsatz von 1,847 Mrd. EUR, was einem organischen Wachstum von 5 % entspricht. Das bereinigte operative Ergebnis stieg auf 512 Mio. EUR, ein Zuwachs von 7 %. Insbesondere der Forschungsbereich trug mit einem Umsatzwachstum von 6 % maßgeblich zur positiven Entwicklung bei, wobei das Open-Access-Portfolio weiterhin eine starke Nachfrage verzeichnete. Zum ersten Mal wurden 50 % aller Primärforschungsartikel des Unternehmens im Open-Access-Format veröffentlicht. Auch der Bildungsbereich konnte mit einem Plus von 3 % zulegen, während die Umsätze im Gesundheitssegment stabil blieben.

Für das Jahr 2025 rechnet Springer Nature mit einem Umsatz zwischen 1,885 Mrd. und 1,935 Mrd. EUR, was auf weiteres Wachstum in den Kernsegmenten hindeutet. Die operative Marge soll mindestens auf dem Niveau von 2024 liegen. Langfristig bleibt der Verlag optimistisch und plant weiterhin hohe Investitionen in technologische Innovationen und den Ausbau seiner digitalen Plattformen.

Der Verschuldungsgrad, gemessen als Nettofinanzverbindlichkeiten im Verhältnis zum EBITDA, sank von 2,9x im Jahr 2023 auf 2,3x zum Jahresende 2024. Diese Verbesserung resultierte aus einem starken operativen Cashflow, positiven Entwicklungen im Umlaufvermögen sowie geringeren einmaligen Belastungen. Zusätzlich trugen die Erlöse aus dem Börsengang zur weiteren Entschuldung bei.

Quelle: Factbook Springer Nature

Analysten bewerten die Geschäftszahlen gemischt. JPMorgan und Barclays haben ihre "Overweight"-Einstufungen mit Kurszielen von 30,20 EUR bzw. 30,30 EUR beibehalten, weisen jedoch auf Währungseffekte und Investitionstiming als potenzielle Belastungsfaktoren für die Marge 2025 hin. Goldman Sachs bleibt mit einem Kursziel von 38 EUR optimistisch und bestätigt die Kaufempfehlung, da der mittelfristige Ausblick unverändert bleibt.

Analysten rechnen in Zukunft mit rund 5 % Umsatzwachstum pro Jahr und leicht überproportional steigenden Ergebnissen. Die Ergebnisse werden noch heftig bereinigt, wie üblich, bei Unternehmen, die von Private Equity an die Börse gebracht worden sind. Sichtbar ist das in der Tabelle oben. Aus einem "echten" Nettogewinn von 69 Mio. EUR werden so bereinigt mal eben 217,5 Mio. EUR.

Fazit: Mehr als die Watchlist ist da aktuell nicht für mich drin. Springer Nature ist noch in der Bewährungsprobe. Anleger dürfen sich in Zukunft auf einen dividendenstarken, aber wachstumsschwachen Konzern an der Börse einstellen. Ich rate zum Abwarten. Die Zahlen werden heute zunächst schlecht aufgenommen.

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