SPRINGER NATURE - Die erste Bilanz nach dem Börsengang

• Springer Nature AG & Co. KGaA - WKN: SPG100 - ISIN: DE000SPG1003 - Kurs: 24,560 € (XETRA)

Der bereinigte operative Gewinn lag bei 379 Mio. EUR, was einer Steigerung von 9 % entspricht. Treiber des Wachstums war insbesondere das Segment Forschung, das 7,3 % höhere Umsätze und einen um 10,4 % gestiegenen bereinigten operativen Gewinn erzielte. Das Unternehmen bestätigte seine Jahresprognose mit einem angestrebten Umsatz zwischen 1,820 und 1,850 Mrd. EUR und einem bereinigten operativen Gewinn zwischen 505 und 520 Mio. EUR. Sollten Anleger die Aktie ins Auge fassen?

Kann der Börsenneuling überzeugen?

Springer Nature ist vor allem als führender Verlag wissenschaftlicher Publikationen tätig, wobei 74 % der Erlöse aus dem Bereich Forschung stammen. Wichtige Produkte sind wissenschaftliche Fachzeitschriften und Open-Access-Veröffentlichungen. Das Unternehmen hat bisher über eine Million Artikel veröffentlicht, die mit den UN-Nachhaltigkeitszielen (SDGs) in Verbindung stehen. Mit einer klaren Wachstumsstrategie setzt Springer Nature auf Open-Access-Modelle und die Digitalisierung des Publikationsprozesses, speziell durch den Einsatz von KI-gestützten Technologien.

Die Reduzierung der recht hohen Finanzverschuldung steht dabei im Fokus der Investoren und des Unternehmens. Nach dem Börsengang und einer Kapitalerhöhung über 200 Mio. EUR sank die Nettofinanzverschuldung auf das 2,5-Fache des EBITDA (auf pro-forma-Basis). Im Vorjahr lag dieser Wert noch beim 3,1-Fachen. Insgesamt türmen sich die Nettoschulden auf knapp 1,9 Mrd. EUR.

Mittelfristig plant das Unternehmen, das Marktwachstum von 3 bis 3,5 % um etwa 1 % pro Jahr zu übertreffen und die operative Gewinnmarge um rund 100 Basispunkte zu steigern. Die Dividendenpolitik wurde ebenfalls klar definiert: Ab 2025 sollen etwa 50 % des bereinigten Nettogewinns ausgeschüttet werden.

Während die Segmente Gesundheit und Bildung mit Rückgängen von 1 % bzw. 5,3 % in den ersten neun Monaten herausfordernde Bedingungen zeigten, konnte das Unternehmen die rückläufigen Umsätze in diesen Bereichen durch Effizienzmaßnahmen und eine stärkere Produktfokussierung kompensieren. Die kontinuierliche Ausweitung von Transformationsverträgen sowie die Einführung neuer Open-Access-Zeitschriften sind zentrale Pfeiler der Wachstumsstrategie.

„Unsere Entwicklung zeigt, dass wir durch Innovation und eine klare Ausrichtung auf Open Science sowohl wissenschaftlichen Fortschritt als auch wirtschaftlichen Erfolg vorantreiben können“, erklärte CEO Frank Vrancken Peeters.

Fazit: Sonderlich interessant erscheint mir die Springer-Nature-Aktie noch nicht zu sein. Das organische Wachstum ist eher mau und die Verschuldung hoch. Ein KGV zwischen 15 und 20 erscheint dafür dann recht fair zu sein. Ich würde bei der Aktie zunächst außen vor bleiben.

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