SNOWFLAKE – Unternehmen erwartet Wachstumsverlangsamung

• Snowflake Inc. Reg. Shares Cl.A DL-,0001 - WKN: A2QB38 - ISIN: US8334451098 - Kurs: 177,140 $ (NYSE)

Die Aktie verliert nachbörslich zweistellig. Zwar hat das Unternehmen die Erwartungen im ersten Quartal deutlich schlagen können, das Ergebnis pro Aktie lag mit 0,15 USD mehr als doppelt so hoch wie erwartet, doch der Haken ist der Ausblick.

Aktienbasierte Vergütungen fressen Gewinn auf

Bei rund 590 Mio. USD Produktumsatz im ersten Quartal erzielte das Unternehmen einen Verlust nach GAAP von 226 Mio. USD. Alleine die Kosten für Aktienoptionen belaufen sich auf 287 Mio. USD! Im gesamten letzten Geschäftsjahr lagen die Ausgaben für diese Vergütungskomponenten bei 889 Mio. USD, bei knapp 2 Mrd. USD Umsatz! Das ist einfach zu viel.

aktienbasierte Vergütungen bei Snowflake

Für das zweite Quartal erwartet das Unternehmen für den Produktumsatz ein Wachstum zwischen 33 und 34 Prozent auf 620 bis 625 Mio. USD. Im Vorquartal lag das Wachstum noch bei 50 Prozent. Die starke Verlangsamung ist die Hauptenttäuschung, das Tempo lässt deutlich nach. Snowflake ist derzeit mit dem 19-fachen Umsatz für die kommenden vier Geschäftsquartale bewertet. Das ergibt nur dann Sinn, wenn das Wachstumstempo hochgehalten werden kann.

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Durch die Ausgabe vieler Optionen entwickelt sich zudem die Anzahl der Aktien inflationär. Standen zum 31. Januar des Vorjahres noch 300 Mio. Aktien aus, so waren es zum 31. Januar 2023 bereits 318 Mio. Stücke.

Fazit: Snowflake mag ein Klasse-Unternehmen mit starken Produkten sein, doch als Aktionär wird es schwer sein, daran Freude zu haben, solange das Unternehmen dermaßen hoch bewertet ist und gleichzeitig wie ein Weltmeister verwässert. Anleger halten besser Abstand.

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