SGL – Beginnt jetzt die große Siliziumkarbid-Wette?

• SGL CARBON SE - WKN: 723530 - ISIN: DE0007235301 - Kurs: 8,280 € (XETRA)

Dieses werde in der Leistungselektronik angewendet und ist ein wichtiger Bestandteil für die Elektromobilität und Ladegeräte.

SGL in der Pole Position?

Der Analyst erhöht sein Kursziel von 9 EUR auf 13 EUR und behält das Rating Kaufen bei. Wie er in der Analyse ausführt, gebe es nur fünf große Marktteilnehmer, die in der Lage sind, Graphit in ausreichender Reinheit zu liefern. Es muss Temperaturen von 2.400 Grad Celsius standhalten. SGL, so Stifel, sei der Marktführer und baue seine Kapazitäten bereits vorsorglich aus.

Der Markt ist derzeit noch relativ klein, wächst aber explosiv. Der Umsatz mit SiC lag im Jahr 2020 demnach bei etwas über 20 Mio. EUR. In diesem Jahr könnte dieser bereits bei 130 Mio. EUR liegen und sich somit vervielfacht haben. Die Margen in diesem Bereich würde bei 28 bis 30 Prozent liegen und damit weit über dem was sonst in der Branche üblich sei.

SGL habe seine Hausaufgaben gemacht und sei nach einer Restrukturierungsphase und Kostensenkungen jetzt bereit für neues Wachstum. Der SiC-Bereich könnte sich als der wichtigste Treiber erweisen. Die Sparte Carbon Fibers sollte zudem von der Nachfrage der Windindustrie profitieren. Damit werden u. a. Rotorblätter gefertigt. SGL entwickle sich von einem niedrige bewerteten, zyklischen Unternehmen, zu einer Wachstumsstory, was eine höhere Bewertung erfordere.

Fazit: Ich höre die Story seit über 20 Jahren regelmäßig, dass bei SGL jetzt alles besser wird. Ich bin hier etwas immun gegen Euphorie. Schon Ende der neunziger und in den Zweitausendern galt SGL regelmäßig als tolle Wachstumsstory. Geworden ist nie etwas daraus. Trotz positiver Aussichten sollten Anleger also mit Demut an diese Spekulation herangehen. Es klingt spannend, aber das Unternehmen muss auch liefern.

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