Riesenverluste mit Apple, Tesla & Co.

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) wird für das Geschäftsjahr 2022 einen Verlust von rund 132 Milliarden Franken ausweisen, wie die SNB am Montagmorgen auf vorläufiger Basis mitteilte. Ganz überwiegend war das auf die Devisenreserven der SNB zurückzuführen, bei denen ein Verlust von 131 Milliarden Franken anfiel.

Wie jede Notenbank hält die SNB Devisenreserven, legt also die von ihr selbst geschaffene Währung (in diesem Fall Franken) auch im Ausland an. Während die meisten Notenbanken bei der Anlage ihrer Devisenreserven vollständig oder fast vollständig auf als sicher geltende Staatsanleihen setzen, hält die SNB nur rund zwei Drittel ihrer Devisenreserven in Staatsanleihen. Zum Ende des dritten Quartals hielt die SNB 25 % ihrer Devisenreserven in Aktien und 11 % in Anleihen, die keine Staatsanleihen sind.

Zudem hat die SNB die Höhe ihrer Devisenreserven in den vergangenen Jahren stark aufgebläht, um so eine zu starke Aufwertung des Franken zu verhindern. Durch die jüngsten Verluste an den Aktien- und Anleihemärkten sind die Devisenreserven allerdings 2022 wieder geschrumpft. Insgesamt beliefen sich die Devisenreserven am Ende des dritten Quartals noch auf 808 Milliarden Franken, nach 966 Milliarden Franken Ende 2021.

Knapp 140 Milliarden Dollar hielt die SNB per Ende des dritten Quartals alleine in US-Aktien, wie aus den 13-F-Filings zum Ende des Quartals hervorgeht. Davon entfielen rund 9,7 Milliarden Dollar auf Apple-Aktien und 3,0 Milliarden Dollar auf Tesla-Papiere. Die folgende Tabelle zeigt die zehn größten US-Aktienpositionen der SNB zum Ende des dritten Quartals, die rund ein Viertel ihrer gesamten US-Aktienpositionen ausmachten.

Die SNB trifft bei ihren Aktieninvestments keine aktiven Anlageentscheidungen, sondern bildet einfach Indizes nach. Auf der SNB-Website heißt es dazu: "Die Nationalbank betreibt in ihrem Aktienportfolio keine Titelselektion, sondern investiert ausschließlich indexnah. Die Aktien werden passiv und regelgebunden auf der Basis einer strategischen Benchmark bewirtschaftet, die aus einer Kombination von Aktienindizes in verschiedenen Märkten und Währungen besteht." Doch durch die passive Auswahl von Aktien sinkt das Risiko kaum, wie die riesigen Verluste im Jahr 2022 zeigen.

Wegen der horrenden Verluste gibt es nun keine Dividende für die Aktionäre der Bank und auch keine Gewinnausschüttung an Bund und Kantone, an die normalerweise der größte Teil der Gewinne fließt.

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