SARTORIUS - Das wird leider nicht ausreichen

• Sartorius AG Vz. - WKN: 716563 - ISIN: DE0007165631 - Kurs: 387,300 € (XETRA)

In einem herausforderndem Umfeld wurde der Umsatz in den ersten neun Monaten 2022 um 16,6 Prozent ausgebaut. Für das Gesamtjahr erwartet Sartorius allerdings nur noch das untere Ende der Bandbreite von 15 bis 19 Prozent Wachstum erreichen zu können. Die operative Marge lag bei starken 33,8 Prozent.

Hohe Bewertung trifft auf zu schwaches Wachstum

Einen Grund für einen Aktiencrash stellen die Zahlen heute zwar nicht dar, doch wenn eine Aktie mit KGVs jenseits der 30 bewertet wird, dann muss eben alles passen. Und das tut es bei Sartorius heute nicht. Das EBITDA liegt mit 354 Mio. im dritten Quartal unterhalb der Erwartungen von 357 Mio. EUR. Der Umsatz verfehlt die Erwartungen ebenfalls minimal um rund 10 Mio. EUR.

Deutlich schwächer liegt hingegen der Auftragseingang, der durchaus eine Belastung heute darstellen sollte. Dieser beläuft sich auf 952,4 Mio. EUR. Erwartet wurden über 1 Mrd. EUR. Auch pandemiebedingt war dieser im Vorjahr deutlich höher.

Die Umsatzprognose für das Gesamtjahr wird auf die untere Hälfte der Bandbreite von 15 bis 19 Prozent konkretisiert. Analysten hatten hier eher Werte von über 20 Prozent im Blick. Die Margenprognose von rund 34 Prozent beim EBITDA wird hingegen bestätigt.

Fazit: Die Zahlen sind nicht gut genug um die sehr hohen Erwartungen zu erfüllen. Das dürfte die Aktie heute belasten. Die mittel- und langfristige Wachstumsstory ist hiervon aber nicht betroffen. Es handelt sich nur um eine Momentaufnahme.

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