SAP - Qualtrics-Verkauf füllt die Kasse
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- SAP SE - WKN: 716460 - ISIN: DE0007164600 - Kurs: 108,980 € (XETRA)
Erwartungen nicht erfüllt
Qualtrics ist im Bereich Datenanalyse tätig und wurde 2019 von SAP für rund 8 Mrd. USD erworben. 2021 erfolgte dann der Börsengang zu 30 USD je Aktie, im Zuge dessen SAP Qualtrics-Anteile für 2,4 Mrd. USD veräußert hat. Obwohl Qualtrics seit der Übernahme durch SAP den Umsatz verdreifachte, die Gewinnzone erreicht hat und die Zahl der Firmen, welche Qualtrics-Software nutzen von 10.000 auf über 18.000 gestiegen ist, haben sich die Erwartungen nicht erfüllt, weswegen die Tochter schließlich zur Disposition stand.
7,7 Mrd. USD für SAP
Käufer von Qualtrics sind der US-Finanzinvestor Silver Lake und der kanadische Pensionsfonds CPP Investments. Als Kaufpreis wurden 18,15 USD je Qualtrics-Aktie vereinbart, was einem Aufschlag von ca. 73 Prozent auf den durchschnittlichen 30-Tages-Kurs vor der Ankündigung durch SAP über einen möglichen Verkauf entspricht. Laut SAP-CEO Klein war das gemeinsame Angebot von Silver Lake und CPP das attraktivste, weshalb die beiden Gesellschaften den Zuschlag erhalten haben. Für seine 423 Mio. Qualtrics-Aktien erhält SAP etwa 7,7 Mrd. USD. Inklusive Verschuldung wird das US-Unternehmen mit ca. 12,5 Mrd. USD bewertet.
Der Verwaltungsrat von Qualtrics hat der Übernahme bereits zugestimmt. Die Transaktion muss nun noch durch die zuständigen Behörden abgesegnet werden. Mit dem Closing wird im zweiten Halbjahr 2023 gerechnet. Laut SAP-Vorstand wollen die Walldorfer auch weiterhin mit Qualtrics zusammenarbeiten, um gemeinsame Kunden zu betreuen.
Fazit: Durch den Verkauf von Qualtrics kann sich SAP künftig voll auf das Kerngeschäft fokussieren und erhält zusätzliche Mittel, um eventuell die ein oder andere Übernahme zu tätigen oder weitere Aktien zurückzukaufen. Im Software- bzw. Tech-Bereich ist die SAP-Aktie in meinen Augen einer der spannendsten europäischen Werte.
| Jahr | 2022 | 2023e* | 2024e* |
| Umsatz in Mrd. EUR | 30,87 | 32,83 | 35,53 |
| Ergebnis je Aktie in EUR | 4,08 | 5,40 | 6,30 |
| Gewinnwachstum | 32,35 % | 16,67 % | |
| KGV | 27 | 20 | 17 |
| KUV | 4,2 | 4,0 | 3,7 |
| PEG | 0,6 | 1,0 | |
| Dividende je Aktie in EUR | 2,00 | 2,10 | 2,25 |
| Dividendenrendite | 1,84 % | 1,93 % | 2,07 % |
| *e = erwartet |
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