Rundumschlag der Notenbanken mit Folgen, aber welchen?

Die Frage nach den Folgen der Notenbankpolitik ist schwierig. Kurzfristig jubeln die Börsen erst einmal, vielleicht sogar auch etwas länger. Unbekannt ist das Phänomen nicht. QE1, QE2 und Operation Twist sorgten bereits für gute Stimmung. Was für die Börsen gilt, muss aber nicht für die Politik und Wirtschaft gelten.

Als Anleger interessiere ich mich in erster Linie für die Kurse - und da passieren merkwürdige Dinge. Der erste Chart zeigt den S&P im Langzeitvergleich mit dem Wilshire4500, der den amerikanischen Gesamtmarkt abzüglich der S&P Unternehmen abbildet. Der Wilshire Index zeigt die Performance der kleineren und mittleren Unternehmen, die derzeit deutlich besser performen als die Großunternehmen. Während der S&P500 seit 2000 keine neuen Hochs mehr gesehen hat, bildete der Wilshire 2008 ein 30% höheres Hoch aus als 2001 und stand 2011 im Vergleich zu 2008 noch einmal 10% höher. Momentan notiert der Index knapp unter dem Höchststand. Es lohnt sich, dies genau zu beobachten. Die kleineren Unternehmen haben mitunter einen gewissen Vorlaufcharakter. Ein Ausbruch über das Allzeithoch wäre ein starkes Signal auch für andere Indizes....

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