RTL – Dank Dschungelcamp bald wieder in aller Munde?

• RTL Group S.A. - WKN: 861149 - ISIN: LU0061462528 - Kurs: 41,480 € (XETRA)

Selbst die Leute, die es nicht schauen, reden oder lesen darüber. Eine gute Zeit, um auch Werbung für sich selbst und die eigenen Streaming-Dienste zu machen. Doch ähnlich wie bei ProSieben sinken bei RTL die Werbeeinnahmen. 2023 wird mit Sicherheit kein einfaches Jahr.

10 Prozent Dividende sichern ab

Unglaubliche 10 Prozent Dividendenrendite gibt es bei RTL auch wieder in diesem Jahr, so schätzen es die Analysten. Derzeit liegen die Konsensschätzungen jedenfalls ein klein wenig über 4 EUR je Aktie. Im Vorjahr wurden 5 EUR bezahlt.

Wie die Analysten von Warburg zuletzt herausgestellt haben, ermögliche die solide Bilanz auch weiter, rund 80 Prozent des Jahresgewinns auszuschütten. Trotz langfristig sinkender Margenannahmen und einem Break-even im Streamingbereich im Jahr 2025 sei diese derzeit und wohl auch in Zukunft ungefährdet.

Immerhin sei RTL+ im dritten Quartal zuletzt um 53 Prozent auf 3,7 Mio. Nutzer gewachsen. Auch Videoland habe um 9,5 Prozent zugelegt. Zwar dürften die Wachstumsraten sinken, aber das Ziel von 10 Mio. Abonnenten im Jahr 2026 sei gut erreichbar. Derzeit kostet das RTL+ Abo 12,99 EUR pro Monat mit allen Funktionen. In abgespeckter Form gibt es das Einstiegspaket mit Werbung für 4,99 EUR. Bei 10 Mio. Nutzern, die monatlich 10 EUR bezahlen, würde das somit im Jahr 2026 Umsätze von rund 1,2 Mrd. EUR bedeuten.

Zum Vergleich, insgesamt werden im Jahr 2023 Umsätze von 7,3 Mrd. EUR erwartet und ein Gewinn je Aktie von etwa 4 EUR. Erst 2024 sollen Umsatz und Gewinn wieder etwas ansteigen. Streaming ist damit zwar wichtig, aber kein kompletter Game-Changer.

RTL ist keine Wachstumsstory, sondern befindet sich mitten in einer Konsolidierung des Marktes. Die Nettoverschuldung von rund 700 Mio. EUR ist überschaubar. Ein KGV von rund 10 erscheint vor diesem Hintergrund weder ambitioniert noch wirklich billig. Einzig die Dividende reizt.

Fazit: Das Dschungelcamp wird wohl auch in diesem Jahr nicht zum Kurstreiber, dürfte aber zumindest dank medialer Aufmerksamkeit helfen, die eigenen Angebote entsprechend zu promoten. Ob und inwiefern RTL+ im Streamingmarkt langfristig bestehen kann, bleibt abzuwarten. Die Zeichen stehen eher auf einer weiteren Konsolidierung des Marktes.

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