Rezession: Die USA entkommt ihr, aber Deutschland nicht?

Was wir in letzter Zeit immer häufiger hören: die Industrie befindet sich in der Rezession, nicht aber der Rest der Wirtschaft. Nun ist die Industrie nicht so relevant wie alle andere Sektoren zusammen. Teilt man die Wirtschaft in nur zwei Sektoren, Produktion und Dienstleistungen, wird schnell klar, weshalb eine Rezession in der Industrie keine Katastrophe sein muss.

In den USA liegt der Anteil produzierender Wirtschaftszweige (incl. u.a. des Baus - die Definition weicht der von der Industrie weiter unten ab und ist weiter gefasst) bei weniger als 30 % (Grafik 1). Dienstleistungen machen über zwei Drittel aus. Selbst wenn also die Industrie um 3 % schrumpft, senkt das das Gesamtwachstum um lediglich einen Prozentpunkt. Wachsen Dienstleistungen weiterhin mit 3 %, bleibt das gesamtwirtschaftliche Wachstum bei mehr als 1 %.

Aus diesem Grund glauben viele, dass die USA einer Rezession entgehen können. Der Anteil produzierender Sektoren lag einmal bei mehr als 50 %. Heute ist der Anteil relativ gering. Mit sinkender Bedeutung für die Wirtschaftsleistung ist es auch schwieriger, dass die Industrie die Gesamtwirtschaft in eine Rezession stürzt.

In Deutschland und einigen anderen europäischen Ländern ist das anders. Der Anteil der Industrie liegt in Deutschland bei mehr als einem Viertel. Zusammen mit anderen produzierenden Sektoren ist die Gewichtung viel höher als in den USA (siehe oben: "Produktion" beinhaltet hier noch mehr als nur die Industrie, u.a. Bau). Noch dramatischer sieht es in Europa nur in Irland und Tschechien aus.

Die Rezession im Industriesektor schlägt also viel mehr durch. Daher gehen viele davon aus, dass Deutschland in eine Rezession fallen wird. Den USA sollte das erspart bleiben, weil Dienstleistungen wichtiger sind. Persönlich halte ich das allerdings für einen Trugschluss.

Viele Dienstleistungen hängen an der Produktion. Es werden ja nicht einfach nur Güter hergestellt und die Sache ist erledigt. Güter müssen transportiert werden. In den USA macht der Transport, eine Dienstleistung, 6 % der Wirtschaftsleistung aus. Wird weniger produziert, ist auch der Bedarf an Transportdienstleistungen geringer.

Die Kette geht aber noch weiter. Sind die Güter erst einmal transportiert worden, müssen sie auch noch verkauft werden. Auch das ist eine Dienstleistung. Es hängt also sehr viel mehr von der Produktion ab als viele glauben. Auch Dienstleistungen sind betroffen. Sie kommen später in der Wertschöpfungskette. Zuerst sieht man den Abschwung in der Produktion, später greift er auf Dienstleistungen über.

Damit ist immer noch nicht gesagt, dass die USA auch in eine Rezession stürzen werden. Es ist nicht einmal sicher, ob es in Deutschland wirklich soweit kommen wird. Wichtig ist aber, dass man sich von solchen Aussagen (Industrie ist unwichtig) nicht in die Irre führen lassen sollte. Die Denkweise greift zu kurz.

Clemens Schmale

Lernen, traden, gewinnen

– bei Deutschlands größtem edukativen Börsenspiel Trading Masters kannst du dein Börsenwissen spielerisch ausbauen, von professionellen Tradern lernen und ganz nebenbei zahlreiche Preise gewinnen. Stelle deine Trading-Fähigkeiten unter Beweis und sichere dir die Chance auf über 400 exklusive Gewinne!

Jetzt kostenlos teilnehmen!