REDCARE PHARMACY wächst rasant – Rx-Umsatz verdoppelt

• Redcare Pharmacy N.V. - WKN: A2AR94 - ISIN: NL0012044747 - Kurs: 122,000 € (XETRA)

Der Konzernumsatz stieg um 32 % auf 2,37 Mrd. EUR, wobei die Umsätze im DACH-Raum um 33 % und international um 26 % zulegten. Besonders dynamisch entwickelte sich das Geschäft mit rezeptpflichtigen Medikamenten (Rx), dessen Umsatz sich auf 750 Mio. EUR (+64 %) erhöhte. Der Non-Rx-Bereich verzeichnete ein solides Wachstum von 21 % auf 1,62 Mrd. EUR. Die Umsatzzahlen waren so weit schon bekannt. Besonders der Ausblick interessiert am heutigen Tage die Anleger.

CEO Olaf Heinrich betonte die strategische Bedeutung des digitalen Rezeptmarkts für den Erfolg des Unternehmens:

„Mit der Einführung des E-Rezepts in Deutschland haben wir die einmalige Chance genutzt, uns als Marktführer im Rx-Bereich zu etablieren. Innerhalb weniger Monate konnten wir unsere aktive Rx-Kundenbasis auf über eine Million verdoppeln – die meisten davon mit chronischem Medikationsbedarf.“

Dank dieser Entwicklung konnte Redcare seine Marktführerschaft über die bestehenden Kernmärkte hinaus ausweiten und ist nun auch in Italien der größte Anbieter von Online-Apothekendienstleistungen. Wie steht es um die Redcare-Pharmacy-Aktie nach diesen Zahlen?

Profitabilität und Cashflow: Margendruck aufgrund von Investitionen

Trotz des hohen Umsatzwachstums stand die Rentabilität unter Druck. Das bereinigte EBITDA belief sich auf 33 Mio. EUR, was einer Marge von 1,4 % (erwartet 1,6 %) entspricht (2023: 3 %). Grund hierfür waren insbesondere höhere Investitionen in die Kundenakquise im Rx-Segment sowie Marketingmaßnahmen zur Förderung des E-Rezepts.

CFO Jasper Eenhorst erläuterte die bewusste Strategie dahinter:

„2024 haben wir gezielt in das E-Rezept-Geschäft investiert, um langfristig von der hohen Kundenbindung und wiederkehrenden Bestellungen zu profitieren. Gleichzeitig haben sich alle anderen Geschäftsbereiche weiterhin außerordentlich erfolgreich entwickelt.“

Der operative Cashflow blieb mit 22 Mio. EUR positiv.

Ausblick 2025: Umsatzplus von 25 % und EBITDA-Marge von bis zu 2,5 %

Für das Geschäftsjahr 2025 prognostiziert Redcare Pharmacy ein weiteres starkes Wachstum. Der Konzernumsatz soll um mindestens 25 % steigen, wobei der Rx-Umsatz in Deutschland über 500 Mio. EUR erreichen soll. Im Non-Rx-Geschäft wird ein Wachstum von mindestens 18 % erwartet. Gleichzeitig plant das Unternehmen eine Verbesserung der Profitabilität, mit einer bereinigten EBITDA-Marge von 2 % bis 2,5 % (erwartet 2,3 %).

CEO Heinrich unterstrich das langfristige Potenzial:

„Wir haben nun die Basis für nachhaltiges Wachstum geschaffen. 2025 wird das Jahr sein, in dem wir nicht nur weiter expandieren, sondern auch unsere Margen deutlich verbessern.“

Langfristig strebt Redcare eine bereinigte EBITDA-Marge von über 8 % an, was zeigt, dass das Unternehmen eine klare Vision für den künftigen Erfolg verfolgt.

Neben der Marktführerschaft in Deutschland, Österreich, Belgien und der Schweiz hat Redcare seine Position in Italien erheblich gestärkt. Der italienische Online-Apothekenmarkt nähert sich einem Volumen von 1 Mrd. EUR, und Redcare hat sich hier frühzeitig als führender Akteur positioniert.

Gleichzeitig setzt das Unternehmen auf digitale Innovationen. Die Einführung einer neuen vollständig digitalen Patientenjourney über CardLink ermöglicht es Kunden, Rezepte noch einfacher einzulösen – ein wichtiger Wettbewerbsvorteil im digitalen Gesundheitsmarkt.

„Mit unserer innovativen Plattform für das E-Rezept und unserer konsequenten Kundenorientierung haben wir eine starke Grundlage geschaffen, um unsere führende Position weiter auszubauen.“ – Olaf Heinrich

Fazit: Weiteres Wachstum und steigende Profitabilität im Fokus

Redcare Pharmacy hat 2024 trotz hoher Investitionen ein starkes Umsatzwachstum erzielt und sich als führender Anbieter im digitalen Apothekengeschäft etabliert. Mit einer klaren Strategie zur Steigerung der Profitabilität, einem wachsenden Rx-Geschäft und einer starken Marktstellung in mehreren europäischen Ländern bleibt das Unternehmen auf Expansionskurs.

Fazit: Die Redcare-Pharmacy-Aktie dürfte die Zahlen heute mit gemischten Gefühlen aufnehmen. Die Margenprognose reißt mich nicht wirklich vom Hocker. Das Ziel von 8 % ist meilenweit entfernt und ich frage mich, ob dieser Wert jemals erreicht werden wird. Gleichzeitig ist die Umsatzprognose als stark einzuordnen! Es handelt sich in Summe um ein schnell wachsendes Unternehmen, aber in keinem einfachen Markt. Die Margen sind einfach extrem niedrig. Der Nettoverlust lag zuletzt bei 45,5 Mio. EUR. Ich finde da andere Unternehmen definitiv spannender.

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