PNE – Wird das billige Erdgas zum Verhängnis?

• PNE AG - WKN: A0JBPG - ISIN: DE000A0JBPG2 - Kurs: 16,720 € (XETRA)

Ich berichtete an dieser Stelle kritisch über die hohe Bewertung und habe von einem Einstieg abgeraten. Dennoch, durch Übernahmegerüchte getrieben, erreichte die Aktie sogar noch Kurse von 24 EUR.

Übernahmeprozess vorerst gestoppt

Zahlreiche Börsenmagazine haben in den letzten Wochen noch einmal zum Einstieg getrommelt. Es wurden Übernahmepreise von mindestens 25 EUR herumgereicht. Jetzt scheint der Deal erst einmal geplatzt zu sein.

Wie es heißt, werden Gespräche mit potenziellen Interessenten über einen Erwerb der Beteiligung an PNE nicht weiterverfolgt. Das sorgt heute für einen Kursrutsch von derzeit 17 Prozent.

Meine persönliche Meinung: Ich denke, dass der sinkende Gaspreis und die Beruhigung an den Rohstoffmärkten dazu beigetragen haben, dass sich die Hype-Bewertungen für Projektgesellschaften zurückgebildet haben. Es handelt sich zum Teil um reine Genehmigungen auf der "grünen Wiese" und die Preise dafür sind im Zuge der Gaspreiskrise durch die Decke gegangen.

Der Gaspreis notiert heute 30 Prozent niedriger als noch vor einem Jahr und wir kommen wieder in die Realität zurück. Den 30 oder 40-fachen Nettogewinn für die Jahre 2025 bis 2027 für Unternehmen wie PNE zu bezahlen, ergibt keinen Sinn, zudem steigen die Zinsen und machen die Projekte weniger attraktiv.

Fazit: Ikarus wurde vom Himmel geholt. Der Deal kann sicherlich noch zustande kommen, wenn auch auf einer niedrigeren Bewertungsbasis. Die Zukunftsaussichten sind attraktiv. Ein Anlageurteil zu fällen ist aber aktuell schwer. Aus Bewertungssicht halte ich die Aktie auch bei 17 EUR für zu teuer.

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