OTTOBOCK - Aktie kollabiert nach Zahlen! Was ist da los?

Bei den Halbjahreszahlen sah Ottobock noch gute Chancen, beim Wachstum die obere Hälfte der Jahresprognose zu erreichen. Drei Monate später sagt Vorstandschef Oliver Jakobi: “Wir haben noch nie eine Preissenkung gesehen.” Er ist seit mehr als drei Jahrzehnten im Unternehmen. Der Konzern sieht sich also mit einer neuen Sachlage konfrontiert, die zuvor noch nicht aufgetreten war. Anleger ergriffen die Flucht.

Die Quartalszahlen selbst erklären den Kurssturz nicht. Der Konzernumsatz stieg auf 453,8 Mio. EUR nach 417,2 Mio. EUR und übertraf die Konsensschätzung von 449,6 Mio. EUR. Im Kerngeschäft legten die Erlöse um 9,0 % auf 433,4 Mio. EUR zu, das bereinigte EBITDA um 13,5 % auf 120,1 Mio. EUR. Die Marge verbesserte sich um 110 Basispunkte auf 27,7 %. Der bereinigte Konzerngewinn stieg auf 52,9 Mio. EUR nach 50,0 Mio. EUR. Unbereinigt verfehlte Ottobock mit 47,8 Mio. EUR die Schätzung von 50,4 Mio. EUR.

Organisch wuchs das Kerngeschäft nur um 6,4 % nach 12,7 % im Vorjahresquartal. Gestützt wurde es von Nachholeffekten in APAC, wo verschobene Ausschreibungen aus dem zweiten Quartal das Wachstum auf 17,9 % trieben. Die Lücke zum ausgewiesenen Plus schließt vor allem die Übernahme des Patient-Care-Geschäfts von Blatchford in Norwegen. Patient Care wuchs organisch nur um 1,7 %. Americas schrumpfte um 1,8 %: US-Kunden bauen Lager ab, weil die Kostenträger später zahlen. In Kanada sinken die Patientenzahlen, in Brasilien verschieben sich Ausschreibungen wegen der Wahl auf 2027. Der Free Cashflow sank nach neun Monaten steuerbedingt auf 151,1 Mio. EUR nach 172,8 Mio. EUR.