Notenbanken und Konjunkturhoffnungen sorgen für Auftrieb

Frankfurt (BoerseGo.de) - Risikobehaftete Wertpapiere haben im August von der Erwartung einer weiteren Lockerung der Geldpolitik, besseren Konjunkturdaten und niedrigeren Anleihenwerten in den europäischen Problemländern profitiert. "Es ist schwer zu beurteilen, ob der jüngste Kursaufschwung eher besseren Konjunkturdaten oder den Erwartungen einer lockeren Geldpolitik zu verdanken ist", schreibt Robert Spector, CFA Portfolio Manager bei MFS Investment Management, in einem aktuellen Marktkommentar. Die EZB hat jüngst ein Ankaufprogramm für kurzlaufende Staatsanleihen der Krisenstaaten bekanntgegeben. Die US-Notenbank Fed kündigte den zeitlich unbegrenzten Kauf von Hypothekenpapieren an.

In den kommenden Wochen dürften nach Einschätzung des Experten weiter die europäische Staatsschuldenkrise, das schwächere Wachstum in China sowie die drohenden automatischen Haushaltskürzungen und die Präsidentschaftswahlen in den USA die Aktienmärkte bestimmen.

"Die Frage ist, ob Spanien und Italien Hilfen beantragen werden. Bisher haben Regierungen Hilfsanträge gestellt, wenn Marktturbulenzen Überhand nahmen und ein Staatsbankrott die Alternative gewesen wäre", betont Specter. "Zur Zeit herrscht relative Ruhe, so dass Hilfsanträge an EZB und Rettungsfonds nicht wirklich drängen. Auf jeden Fall wird hier in den kommenden Monaten eine Quelle der Unsicherheit sein."

In den kommenden Monaten könnte es nach Einschätzung von MFS Investment Management zu einer weiteren Erholung bei zyklischen Werten kommen. "Da sich die Konjunkturdaten verbessern, spricht viel dafür dass Investoren in den kommenden Monaten zyklische Papiere wiederentdecken, vor allem wenn sie besonders niedrig bewertet sind", heißt es in dem Marktkommentar. Europäische Industrie- und Finanzwerte konnten sich bereits deutlich erholen. Sanjay Nataraja, Institutional Portfolio Manager bei MFS, rät allerdings zur Vorsicht. "Wir sind skeptisch, ob die Kursgewinne nachhaltig sind. Insbesondere weil die Volatilität - gemessen am Volatilitätsindex des Chicago Board of Trade (VIX) auf ein Fünfjahrestief gefallen ist", betont der Experte.

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