Neuordnung für die Indizes MDAX, SDAX und TecDAX

In der zweiten und dritten Liga erschien ein Teil der Regeln für die Zusammensetzung der Indizes nicht mehr zeitgemäß. Die Deutschen Börse hat deshalb beschlossen, dass die Trennung von Technologieunternehmen und klassischen Industriezweigen aufgehoben wird. Somit können auch Aktiengesellschaften aus dem Technologiesegment in den MDAX oder SDAX aufgenommen werden. Gleichzeitig können Technologieunternehmen aus dem DAX zusätzlich im TecDAX gelistet werden. Darüber hinaus werden die Indizes MDAX und SDAX vergrößert, denn ansonsten würde die Aufnahme von Technologiewerten zu massiven Anpassungen führen. Im MDAX werden künftig 60 statt 50 und im SDAX 70 statt 50 Unternehmen gelistet sein. Mit der Erhöhung sollen sowohl die Repräsentativität der beiden Indizes sowie weiterhin eine hohe Liquidität und Handelbarkeit gewährleistet werden. Die Größe von DAX und TecDAX bleibt von der Regeländerung unberührt. Die neue Methodik soll ab dem 24. September 2018 in Kraft treten.

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Warum sollten Anleger Indexanpassungen beachten?

Indexanpassungen haben vor allem für ETF-Anleger Auswirkungen, denn diese bilden den Index eins zu eins ab. Indexfonds, die komplette Indizes (physisch) abbilden, müssen sich somit mit Aktien der Aufsteiger eindecken und die Aktien der Absteiger abstoßen.

Demnach sorgt vor allem die Neuordnung des MDAX, SDAX und TecDAX für Veränderungen: ETFs auf den MDAX und SDAX verfügen nach der Regeländerung nicht nur über eine deutlich breitere Diversifikation; sondern auch die durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGV) der Indizes werden merkbar steigen. Denn die neu hinzukommenden Tech-Titel verfügen im Vergleich zu klassischen Mittelstandsunternehmen meist über höhere Bewertungen. Technologie-Aktien gelten darüber hinaus aufgrund ihrer höheren Bewertung als volatiler und obendrein als „dividendenärmer“. Nach der Neuregelung werden Technologiefirmen knapp 25 % der überarbeiteten Indizes ausmachen. Die Neuordnung der Tech-Titel wird somit für Partizipationsprodukte eine erhebliche Rolle spielen.

Die Regeländerung eröffnet neben den zuvor genannten Nachteilen aber auch Rendite-Chancen, denn Tech-Aktien sind allgemein für eine überdurchschnittlich starke Kursentwicklung bekannt.

Fazit: Die Neuregelung betrifft vor allem die Portfoliostrukturierung von TecDAX-ETFs, denn künftig werden auch die DAX-Titel SAP, Deutsche Telekom und Infineon im TecDAX vertreten sein und aufgrund ihrer Größe wird jeder dieser Titel eine hohe Gewichtung aufweisen. Die künftige Kursentwicklung des TecDAX wird demnach stark von diesen drei Einzelwerten abhängen. Betroffene Anleger sind demnach gut beraten ihre Depot-Ausrichtung zu überdenken und gegebenenfalls Änderungen vorzunehmen.