NASDAQ - Schon wieder ein neues Allzeithoch. Was bedeutet das?

• Nasdaq-100 - WKN: A0AE1X - ISIN: US6311011026 - Kurs: 16.482,97 Pkt (Nasdaq)

Der Nasdaq 100 zog in den letzten Tagen wieder an und ließ das Tief vom 10. November 2021 hinter sich. Gestern kam es sogar zu einem neuen Allzeithoch. Wie könnte es jetzt weitergehen.

Der Nasdaq 100 befindet sich in einer langfristigen Rally. Diese Rally wurde im Jahr 2000 durch das Platzen der Dot.com-Blase nach einem Allzeithoch bei 4.816 Punkten unterbrochen. Die anschließende Abwärtsbewegung führte den Index auf ein Tief bei 795 Punkten.

Seitdem setzt der Index die Rally fort. Die Abwärtsbewegung im Zuge der Finanzkrise 2007/09 wird als Korrektur innerhalb der Aufwärtsbewegung seit Oktober 2002 gewertet.

Aus dieser Einordnung ergibt sich wichtiger Zielbereich bei 15.316 Punkten erreicht hat. Dieser ergibt sich aus einem Längenvergleich der Bewegung von Oktober 2002 bis Oktober 2007 und der Bewegung ab November 2008. Die Marke bei 15.316 Punkte ist das log. 261,8 % Fibonacci- Projektionsziel. Diesen Bereich einer möglichen Topbildung hat der Nasdaq 100 in den letzten Wochen förmlich überrannt.

Der nächste dieser potenziellen Zielbereiche liegt erst bei 23.563 Punkten. In diesem Fall wäre die Rally von Oktober 1990 bis März 2000 und die Rally ab Oktober 2002 gleich lang - auch wieder auf logarithmischer Basis gerechnet.

Nach diesen sehr langfristigen Betrachtungen nehme ich nun die Rally ab November 2008 etwas genauer unter die Lupe:

Ein Großteil dieser Rally fand in einem Trendkanal statt. Der Startpunkt dieses Kanals ist ein Konsolidierungstief im Juli 2010. Ende Juni 2020 gelang der Ausbruch aus dem Kanal nach oben. Das rechnerische Ziel aus diesem Ausbruch hat der Index inzwischen weit hinter sich gelassen.

Seit März 2021 bewegt sich der Nasdaq 100 in einem Trendkanal nach oben. Das aktuelle Allzeithoch liegt nur wenig unter der Oberkante dieses Trendkanals. Sie verläuft heute bei 16.708 Punkten.

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Der Nasdaq 100 hat vom 25. Oktober bis 05. November 2021 eine Serie von 10 Handelstagen hingelegt, an denen er jeden Tag ein Plus erzielte. Solche Serien gab im Nasdaq 100 schon öfters. Typischerweise kommt es nach einer solchen Serie zu einem kleinen Rücksetzer und anschließend noch einmal zu einem neuen Hoch. Dieses neue Hoch ist aber nicht als Startsignal für eine weitere Rally zu sehen. Vielmehr geht der Nasdaq 100 dann meist sehr schnell wieder in eine Konsolidierung über. Wir hatten in den letzten zwei Wochen den kleinen Rücksetzer und inzwischen auch das neue Hoch.

Betrachtet man die Aufwärtsbewegung seit März 2020 noch einmal genauer, dann fällt die Korrekturbewegung ab September 2020 ins Auge. Es ist naheliegend, diese Korrektur als symmetrisches Dreieck einzuordnen. Das rechnerische Ziel aus dieser Fortsetzungsformation hat der Index schon lange hinter sich gelassen. Allerdings gibt es noch eine zweite Möglichkeit, diese Korrektur einzuordnen. Sie könnte auch einen Wimpel darstellen. Ein Wimpel ist ebenfalls eine Fortsetzungsformation im Aufwärtstrend. Die Unterschiede zwischen beiden Formationen liegen darin, dass ein Wimpel einen deutlich kleineren Zeitraum für sich beansprucht und sich das Kursziel nicht aus der Volatilität innerhalb der Formation ergibt. Das Kursziel bei einem Wimpel wird über einen Längenvergleich der vorherigen Bewegung mit der Bewegung danach errechnet. Sie sollen gleich lang sein. Damit ergäbe sich hier ein Kursziel bei 19.614 Punkten.

Die Abwärtsbewegung ab 07. September 2021 kann zudem als bullische Flagge angesehen werden. Aus dieser Flagge ist der Index am 14. Oktober ausgebrochen. Diese bullische Flagge könnte der Aufwärtsbewegung von 12. Mai bis 07. September zugeordnet werden. Entwickelt die Flagge ihre volle Kraft ergäbe sich in weiteres Ziel bei 17.418 Punkten.

Der Abstand des Kurses zum EMA 200 auf Wochenbasis beträgt aktuell 36,50 %. Der Nasdaq 100 müsste also um diese Prozentzahl fallen, um auf den EMA 200 zurückzusetzen. Vor der Korrektur im September betrug der Abstand 36,93 %. In den letzten Wochen hat sich der Abstand wieder deutlich vergrößert. Noch größere Abstände lassen sich nur in den 1990er Jahren finden, dort aber deutlich.

Der RSI (14) notiert auf Monatsbasis seit langem in der oberen Extremzone. In der Rally seit November 2008 notierte der RSI auf Monatsbasis 2mal über einen längeren Zeitraum im oberen Extrembereich. Beim ersten Mal hielt er sich fast 2 Jahre in diesem Bereich auf, beim zweiten Mal 1 ½ Jahre. Ignoriert man den Minirückfall aus dieser Zone im Oktober 2020, dann notiert der Indikator jetzt auch schon wieder fast 1 ½ Jahre im oberen Extrembereich. Die Abgaben im September führten nicht dazu, dass der Indikator aus dem oberen Extrembereich fiel.

Auf Wochenbasis fiel der RSI im September deutlich zurück. Er fiel in den neutralen Bereich. Danach drang er aber wieder in den oberen Extrembereich vor. Aktuell pendelt er um die 70er-Marke, die den oberen Extrembereich vom neutralen Bereich trennt.

Auf Tagesbasis dringt der RSI wieder in den oberen Extrembereich ein.

Wie stellt sich das Chartbild im kurzfristigen Bereich dar?

Mit den neuen Allzeithoch wurde gestern die langfristige Rally bestätigt. Aber aufgrund des typischen Verhaltens nach solchen Gewinnserien wie vom 25. Oktober bis 05. November ist der Nasdaq 100 allerdings schon wieder anfällig für eine Konsolidierung.

Wie ist die Stimmung an den Märkten?

Ich nehme zur Analyse der Stimmung den Fear & Greed Index von CNN.

Die Stimmung hat sich in den letzten Tagen und Wochen wieder deutlich aufgehellt. Der Index ist in der letzten Woche in den oberen Extrembereich eingedrungen. Er notierte am letzten Allzeithoch bei 85 von 100 Punkten, fiel aber in der letzten Woche auf 81 zurück. In dieser Woche kommt es zu einem weiteren Rücksetzer auf 75 Punkte. Damit verbleibt der Index gerade noch so im oberen Extrembereich. Mein Kollege Oliver Baron hat vor einigen Tagen in seinem Artikel „Extreme Gier: Sind die Aktienmärkte überhitzt?“ diesen Indikator genauer beleuchtet.

Aufgrund des Rückgangs in den letzten Tagen hat der Index wieder Potenzial nach oben. Die Gier der Anleger ist also nicht am Anschlag. Das bedeutet letztlich, dass der Index einer weiteren Rally an den Aktienmärkten aktuell nicht im Wege steht.

Fazit: Mittelfristig intakte Rally

Im mittel-langfristigen Bereich ist die Rally im Nasdaq vollkommen intakt. Die nächsten großen bullische Ziele liegen 17.418 Punkten und später 19.614 Punkten.

Im kurzfristigen Bereich kann der Index noch bis ca. 16.708 Punkte klettern. Dort ist mit einer preislich kleinen Konsolidierung zu rechnen. Ein Rücksetzer auf das alte Allzeithoch bei 16.453 Punkte wäre möglich. Es wäre nicht untypisch, wenn sich die Konsolidierung mehrere Tage, evtl. Wochen hinzieht.

Im langfristigen Bereich befindet sich der Index weiterhin in einer Extremsituation. Der Index hat die normale Rallybewegung seit dem Tief aus dem November 2008 mit dem Ausbruch aus dem Trendkanal ab Sommer 2010 nach oben verlassen. Daran ändert weder die Abwärtsbewegung im September noch die aktuelle Konsolidierung etwas. Mit der Konsolidierung der letzten Tage wurden vielmehr einige Überhitzungstendenzen im kurzfristigen Bereich abgebaut.

Allerdings könnte dieser große Rallyabschnitt mit Zielen 17.418 Punkten und 19.614 Punkten der letzte Rallyabschnitt in der Aufwärtsbewegung seit November 2008 darstellen. Anschließend stünde eine große Korrekturbewegung an. Konkrete Zielbereiche für eine solche Korrektur lassen sich erst angeben, wenn das Top bekannt ist. Nur um das Potenzial einer solchen Bewegung anzudeuten: Sollte der Index auf ca. 19.600 Punkte steigen, würde ein Rücksetzer auf das log. 23,6 % der Aufwärtsbewegung ab November 2008 schon Abgaben in Richtung 9.754 Punkte bedeuten, also in die Nähe des Hochs aus dem Februar 2020.

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