NASDAQ 100 - Zeit für einen Crash?

• Nasdaq-100 - WKN: A0AE1X - ISIN: US6311011026 - Kurs: 16.359,38 Pkt (Nasdaq)

Der Nasdaq 100 legte zuletzt eine beinahe beispiellose Rally hin. Der Index legte über die letzten 10 Handelstage zu. Eine längere Serie ist mir nur aus dem Januar/Februar 1991 bekannt. Dort kam es noch zu einem 11. Gewinntag. Der Index markierte dabei in den letzten 8 Tagen ein neues Allzeithoch. Das aktuelle stammt also vom Freitag und liegt bei 16.545,48 Punkten. Mit diesem Hoch kletterte der Index fast an die eine mögliche obere Begrenzung der Aufwärtsbewegung seit März 2021.

Der Nasdaq 100 befindet sich in einer langfristigen Rally. Diese Rally wurde im Jahr 2000 durch das Platzen der Dot.com-Blase nach einem Allzeithoch bei 4.816 Punkten unterbrochen. Die anschließende Abwärtsbewegung führte den Index auf ein Tief bei 795 Punkten.

Seitdem setzt der Index die Rally fort. Die Abwärtsbewegung im Zuge der Finanzkrise 2007/09 wird als Korrektur innerhalb der Aufwärtsbewegung seit Oktober 2002 gewertet.

Aus dieser Einordnung ergibt sich wichtiger Zielbereich bei 15.316 Punkten erreicht hat. Dieser ergibt sich aus einem Längenvergleich der Bewegung von Oktober 2002 bis Oktober 2007 und der Bewegung ab November 2008. Die Marke bei 15.316 Punkte ist das log. 261,8 % Fibonacci- Projektionsziel. Diesen Bereich einer möglichen Topbildung hat der Nasdaq 100 in den letzten Tagen förmlich überrannt.

Der nächste dieser potenziellen Zielbereiche liegt erst bei 23.563 Punkten. In diesem Fall wäre die Rally von Oktober 1990 bis März 2000 und die Rally ab Oktober 2002 gleich lang - auch wieder auf logarithmischer Basis gerechnet.

Nach diesen sehr langfristigen Betrachtungen nehme ich nun die Rally ab November 2008 etwas genauer unter die Lupe:

Ein Großteil dieser Rally fand in einem Trendkanal statt. Der Startpunkt dieses Kanals ist ein Konsolidierungstief im Juli 2010. Ende Juni 2020 gelang der Ausbruch aus dem Kanal nach oben. Das rechnerische Ziel aus diesem Ausbruch hat der Index inzwischen weit hinter sich gelassen.

Seit November 2020 bewegt sich der Nasdaq 100 in einem Trendkanal nach oben. Innerhalb dieses Kanals bildete sich ab Februar 2020 eine obere Pullbacklinie heraus. Diese überwand der Index im Juni 2021. Daraus ergibt sich ein rechnerisches Ziel bei exakt 16.000 Punkten. Die Abwärtsbewegung im September kann als leicht überschießender Pullback an diese Trendlinie angesehen werden. Dieses Ziel hat der Index in der letzten Woche nicht nur erreicht, sondern deutlich übertroffen.

Betrachtet man die Aufwärtsbewegung seit März 2020 noch einmal genauer, dann fällt die Korrekturbewegung ab September 2020 ins Auge. Es ist naheliegend, diese Korrektur als symmetrisches Dreieck einzuordnen. Das rechnerische Ziel aus dieser Fortsetzungsformation hat der Index schon lange hinter sich gelassen. Allerdings gibt es noch eine zweite Möglichkeit, diese Korrektur einzuordnen. Sie könnte auch einen Wimpel darstellen. Ein Wimpel ist ebenfalls eine Fortsetzungsformation im Aufwärtstrend. Die Unterschiede zwischen beiden Formationen liegen darin, dass ein Wimpel einen deutlich kleineren Zeitraum für sich beansprucht und sich das Kursziel nicht aus der Volatilität innerhalb der Formation ergibt. Das Kursziel bei einem Wimpel wird über einen Längenvergleich der vorherigen Bewegung mit der Bewegung danach errechnet. Sie sollen gleich lang sein. Damit ergäbe sich hier ein Kursziel bei 19.614 Punkten.

Die Abwärtsbewegung ab 07. September 2021 kann zudem als bullische Flagge angesehen werden. Aus dieser Flagge ist der Index am 14. Oktober ausgebrochen. Diese bullische Flagge könnte der Aufwärtsbewegung von 12. Mai bis 07. September zugeordnet werden. Entwickelt die Flagge ihre volle Kraft ergäbe sich in weiteres Ziel bei 17.418 Punkten.

Der Abstand des Kurses zum EMA 200 auf Wochenbasis beträgt aktuell 36,75 %. Der Nasdaq 100 müsste also um diese Prozentzahl fallen, um auf den EMA 200 zurückzusetzen. Vor der Korrektur im September betrug der Abstand 36,93 %. In den letzten Wochen hat sich der Abstand von 31,65 % auf 36,93 % vergrößert. Noch größere Abstände lassen sich nur in den 1990er Jahren finden, dort aber deutlich.

Der RSI (14) notiert auf Monatsbasis seit langem in der oberen Extremzone. In der Rally seit November 2008 notierte der RSI auf Monatsbasis 2mal über einen längeren Zeitraum im oberen Extrembereich. Beim ersten Mal hielt er sich fast 2 Jahre in diesem Bereich auf, beim zweiten Mal 1 ½ Jahre. Ignoriert man den Minirückfall aus dieser Zone im Oktober 2020, dann notiert der Indikator jetzt auch schon wieder über 1 ¼ Jahre im oberen Extrembereich. Die Abgaben im September führten nicht dazu, dass der Indikator aus dem oberen Extrembereich fiel.

Auf Wochenbasis fiel der RSI im September deutlich zurück. Er fiel in den neutralen Bereich Der RSI dringt aktuell wieder in den oberen Extrembereich ein. Allerdings ist ein Eindringen des RSI in den oberen Extrembereich kein Verkaufssignal. Oft starten starke Rallys erst, wenn der RSI im oberen Extrembereich angekommen ist.

Auf Tagesbasis notiert der RSI seit 01. November bereits wieder im oberen Extrembereich. Das ist noch keine besonders lange Aufenthaltsdauer im oberen Extrembereich.

Statischer Chart

Live-Chart

...

Chart in stock3 Terminal öffnen

• ()

  TTMzero Indikation

Wie stellt sich das Chartbild im kurzfristigen Bereich dar?

Der Nasdaq 100 ist nach der starken Rally der letzten Tag auf Intradaybasis stark überkauft. Es zeigen sich sogar Ansätze zu einer Topbildung in Form einer kleinen SKS. Die Nackenlinie dieser potenzielle Topformation verläuft im 30min. Chart am Montag zu Handelsbeginn bei 16.302 Punkten. Die Kerze vom Freitag ist eine Unsicherheitskerze. Sie kann mit der langen weißen Kerze vom Donnerstag zusammen als Doji Star eingeordnet werden. Dieses Signal gilt als schwaches Verkaufssignal, bietet aber auch noch die Chance zu einem Evening Doji Star.

Wie ist die Stimmung an den Märkten?

Ich nehme zur Analyse der Stimmung den Fear & Greed Index von CNN.

Die Stimmung hat sich in den letzten Tagen und Wochen wieder deutlich aufgehellt. Der Index ist in der letzten Woche in den oberen Extrembereich eingedrungen. Er notiert aktuell bei 85 von 100 Punkten. Mein Kollege Oliver Baron hat am Freitag in seinem Artikel „Extreme Gier: Sind die Aktienmärkte überhitzt?“ Diesen Indikator genauer beleuchtet.

Fazit: Intakte Rally, kurzfristig überhitzt

Im mittel-langfristigen Bereich ist die Rally im Nasdaq vollkommen intakt. Im kurzfristigen Bereich scheint die Rally am Anschlag zu sein, so dass ein Rücksetzer wahrscheinlich wird.

Die nächsten großen bullische Ziele liegen 17.418 Punkten und später 19.614 Punkten.

Im kurzfristigen Rahmen könnte es allerdings zu einem Rücksetzer kommen. Ein solcher Rücksetzer könnte zu Abgaben in Richtung 15.734-15.701 Punkte und damit auf das log. 38,2 % Retracement der Rally ab 12. Oktober bzw. auf das alte Allzeithoch führen.

Im langfristigen Bereich befindet sich der Index weiterhin in einer Extremsituation. Der Index hat die normale Rallybewegung seit dem Tief aus dem November 2008 mit dem Ausbruch aus dem Trendkanal ab Sommer 2010 nach oben verlassen. Daran ändert die Abwärtsbewegung im September überhaupt nichts, zumal diese Verluste inzwischen wieder mehr als ausgeglichen wurden. Allerdings sind innerhalb dieser Extremsituation nur im kurzfristigen Bereich Überhitzungstendenzen auszumachen. Auf Sicht von einigen Wochen deuten aktive Kaufsignale auf eine weitere Rally hin.

Allerdings könnte dieser große Rallyabschnitt mit Zielen 17.418 Punkten und 19.614 Punkten der letzte Rallyabschnitt in der Aufwärtsbewegung seit November 2008 darstellen. Anschließend stünde eine große Korrekturbewegung an. Konkrete Zielbereiche für eine solche Korrektur lassen sich erst angeben, wenn das Top bekannt ist. Nur um das Potenzial einer solchen Bewegung anzudeuten: Sollte der Index auf ca. 19.600 Punkte steigen, würde ein Rücksetzer auf das log. 23,6 % der Aufwärtsbewegung ab November 2008 schon Abgaben in Richtung 9.754 Punkte bedeuten, also in die Nähe des Hochs aus dem Februar 2020.