Nach Kursrutsch: MOODY'S meldet starken Ausblick

• Moody's Corp. - WKN: 915246 - ISIN: US6153691059 - Kurs: 423,220 $ (NYSE)

Das verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei 3,41 USD, das bereinigte EPS bei 3,64 USD und damit deutlich über dem Vorjahr mit 2,17 USD beziehungsweise 2,62 USD .

Im Gesamtjahr erzielte der Konzern einen Umsatz von 7,72 Mrd. USD, ein Anstieg um 9%. Das bereinigte EPS legte um 20% auf 14,94 USD zu . Damit übertraf Moody’s nicht nur die Markterwartungen, sondern markierte das stärkste vierte Quartal der Unternehmensgeschichte.

Emissionsboom treibt Ratingsparte

Treiber des Wachstums war erneut die Ratingtochter Moody’s Investors Service. Der Bereich steigerte seinen Quartalsumsatz um 17% auf 946 Mio. USD . Besonders dynamisch entwickelte sich das Geschäft mit Investment-Grade-Emissionen. Das Unternehmen spricht von mehreren großvolumigen, KI-bezogenen Transaktionen, die das vierte Quartal zusätzlich befeuerten. Insgesamt profitierte Moody’s von einem konstruktiven Kapitalmarktumfeld mit engeren Kreditspreads und hoher Refinanzierungsaktivität.

Auch im Gesamtjahr zeigte sich die Stärke des Transaktionsgeschäfts. Die weltweiten, von Moody’s bewerteten Emissionen erreichten 2025 ein Volumen von mehr als 6,6 Bio. USD. Die Ratingumsätze stiegen um 9% auf 4,12 Mrd. USD . Die operative Hebelwirkung ist deutlich sichtbar: Die bereinigte operative Marge der Sparte verbesserte sich im Quartal auf 58,5% nach 51,3% im Vorjahr .

Die zweite Säule, Moody’s Analytics, wuchs im vierten Quartal um 9% auf 943 Mio. USD . 97% der Erlöse stammen aus wiederkehrenden Umsätzen. Besonders stark entwickelte sich der Bereich Decision Solutions mit zweistelligem Wachstum. Das annualisierte wiederkehrende Umsatzvolumen erreichte zum Jahresende 3,5 Mrd. USD, ein Plus von 8% .

Damit zeigt sich die strategische Stoßrichtung des Konzerns: weniger projektbasiertes Geschäft, mehr abonnementgetriebene Plattformerlöse. Die wiederkehrenden Einnahmen sorgen für hohe Planbarkeit und federn zyklische Schwankungen im Emissionsgeschäft ab.

Auf Konzernebene verbesserte sich die bereinigte operative Marge im vierten Quartal auf 48,7% nach 43,8% im Vorjahr . Im Gesamtjahr lag sie bei 51,1%. Der operative Cashflow erreichte 2,90 Mrd. USD, der freie Cashflow 2,58 Mrd. USD . Moody’s nutzte die hohe Liquidität für Aktienrückkäufe in Höhe von 1,61 Mrd. USD sowie Dividendenzahlungen von 701 Mio. USD im Jahr 2025 .

Für 2026 zeigt sich das Management zuversichtlich. Erwartet wird ein Umsatzanstieg im hohen einstelligen Prozentbereich, eine bereinigte operative Marge von 52% bis 53% sowie ein bereinigtes EPS zwischen 16,40 und 17,00 USD (erwartet 16,45 USD). Die Prognose basiert auf moderatem globalem Wachstum, stabilen Kapitalmärkten und einer weiter soliden Emissionstätigkeit.

Fazit: Moody’s demonstriert eindrucksvoll, wie stark das Geschäftsmodell von Kapitalmarktzyklen profitieren kann, wenn Transaktionsvolumina anziehen. Gleichzeitig gewinnt das margenstarke, wiederkehrende Analytics-Geschäft weiter an Gewicht. Die operative Hebelwirkung ist intakt, die Cash-Generierung hoch. Von KI-Angst jedenfalls ist bei Moody's nichts zu spüren! Die Bewertung geht nach der Korrektur der Aktie in Ordnung.

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