Nach den Daimler-Zahlen: Sollte man jetzt die Autobauer kaufen?

Keine Frage: Die Stimmung bei den deutschen Autobauern war schon mal besser. Der Dieselskandal und die neuen Abgastests haben Volkswagen, BMW und Daimler im vergangenen Jahr schwer zugesetzt. Noch schwerer wiegt allerdings, dass die deutschen Autobauer in Zukunftsfeldern wie der E-Mobilität und dem autonomen Fahren von neuen Konkurrenten wie etwa Tesla abgehängt werden könnten. Über allem schwebt zudem das Damoklesschwert neuer Strafzölle in den USA.

Mit ihrer Fokussierung auf die Dieseltechnologie haben die deutschen Autobauer viele Jahre an einer Antriebstechnologie festgehalten, die international noch nie besonders gefragt war und die spätestens seit dem Dieselskandal wohl auch keine große Zukunft mehr hat. In Sachen E-Mobilität hielten sich die Autobauer hingegen viel zu lange zurück und haben erst jetzt erkannt, welchen strategischen Fehler sie damit wohl begangen haben.

Am Morgen hat Daimler als erster der drei deutschen Autokonzerne seine Zahlen für 2018 vorgelegt. Während Absatz und Umsatz leicht zulegen konnten, ging der Gewinn stärker zurück als im Vorfeld erwartet. Noch schlimmer für viele leidgeprüfte Aktionäre dürfte allerdings sein, dass Daimler auch die Dividende kürzen will. Nachdem im vergangenen Jahr noch 3,65 Euro je Aktie gezahlt wurden, sollen es nun nur noch 3,25 Euro sein. Damit kann Daimler allerdings noch immer mit einer attraktiven Dividendenrendite von rund 6,3 Prozent aufwarten.

Die ständige Berichterstattung über die Krise der deutschen Autobauer verdeckt, dass die deutschen Autobauer alles in allem weiter gutes Geld verdienen. Unter dem Strich verbuchte Daimler im vergangenen Jahr einen Nettogewinn von 7,6 Milliarden Euro, nach 10,6 Milliarden im Jahr zuvor. Neben Kosten im Zusammenhang mit der Dieselkrise belasteten vor allem Vorleistungen für neue Technologien und Fahrzeuge sowie gestiegene Rohstoffpreise das Ergebnis. Der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) ging von 14,3 auf 11,1 Milliarden Euro zurück, während der Umsatz um zwei Prozent auf 167,4 Milliarden Euro zulegte.

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Keine Frage: Die deutschen Autobauer stehen vor riesigen Herausforderungen. Gerade deshalb könnten aber auch die Chancen sehr groß sein. Denn die Probleme dürften größtenteils bereits in den Kursen der Auto-Aktien "eingepreist" sein. Das legen jedenfalls die sehr niedrigen Bewertungen nahe. Zwar glänzten die Autobauer wegen ihres schon immer sehr zyklischen Geschäfts noch nie mit besonders hohen Bewertungen, aktuell sind die Abschläge in der Bewertung aber besonders hoch, wie auch der folgende Screenshot aus dem Guidants-Aktienscreener zeigt.

Fazit: Wo Schatten ist, da ist auch Licht. Die deutschen Autobauer hatten in den vergangenen Jahren mit großen Problemen zu kämpfen und stehen vor riesigen Herausforderungen. Gerade das könnte die Aktien der Autobauer aber attraktiv machen, denn die Bewertungen sind bereits im Keller und die Papiere für Anleger damit günstig zu haben. Glaubt man dem Markt, dann dürften die deutschen Autobauer bei der Mobilität der Zukunft keine große Rolle mehr spielen. Das könnte sich allerdings als fatale Fehleinschätzung erweisen.

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