Morphosys - Alarmglocken läuten Sturm!

• MorphoSys AG - WKN: 663200 - ISIN: DE0006632003 - Kurs: 66,22 € (XETRA)

Lassen Sie uns einen Blick auf die charttechnische Verfassung der Morphosys Aktie werfen, denn diese dürfte die Bullen erfreuen. Die Aktie wird seit 2012 in einem neuen Aufwärtstrend gehandelt und ausgehend von 16,00 Euro stieg der Kurs in dieser Woche bis auf ein Hoch bei 68,29 Euro an. Das ist ein Gewinn von über 325% in knapp zwei Jahren und der Chart suggeriert, dass damit noch nicht Schluss sein muss. Der Trend ist absolut intakt und Käufer haben bei 62,00 Euro und 50,24 Euro gute Unterstützungen auf ihrer Seite. Die 30iger Durchschnittslinie, die die laufende Rally bisher bestens begleitet hat, liegt bei knapp 55,50 Euro und zeigt ebenfalls nach oben. Weitere Gewinne auch in Richtung 80,00 Euro scheinen damit nicht unmöglich, auch wenn auf dem Weg nach oben kleinere Korrekturbewegungen eingeplant werden sollten. Gleichzeitig haben die Marktteilnehmer mit den genannten Unterstützungen Anhaltspunkte für drohende Gefahren. Je mehr von diesen nach unten durchbrochen werden, desto kritischer wird es für die Bullen und spätestens unterhalb von 50,24 Euro kann der aktuelle Aufwärtstrend nicht mehr als intakt angesehen werden.

Kursverlauf vom 30.08.2010 bis 17.01.2014 (log. Kerzendarstellung / 1 Kerze = 1 Woche)

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Sofern Sie als Bulle in der Aktie unterwegs sind, sollten Sie hier aufhören zu lesen, denn die folgenden Zeilen könnten Ihnen nicht gefallen. Gehen wir nämlich der Frage nach, inwieweit die jüngsten Gewinne fundamental gerechtfertigt sind, könnte einem durchaus schwindelig werden. Leider weisen unterschiedliche Quellen derzeit auch unterschiedliche Gewinnschätzungen aus, was das grundlegende Risiko für eine fundamentale Bewertung erhöht. Das Geschäftsfeld Biotech ist einfach sehr volatil. Ziehen wir jedoch noch eine der besseren Angaben zu rate, liegt das 2014er KGV von Morphosys bei wahnsinnig hohen 2.634. Wissen Sie, was dies bedeutet? Wer zum aktuellen Kurs Aktien von Morphosys kauft, bräuchte 2.634 Jahre, um durch die Unternehmensgewinne seine Investition zu amortisieren (eine Konstanz dieser wird unterstellt). Das ist schon heftig und unter diesen Bedingungen würde ein Engagement in Morphosys keinen Sinn machen – zumindest nicht, solange wir ein solches Lebensalter nicht erreichen. Andere Schätzungen gehen für 2014 sogar von einem deutlichen Minus aus. Selbst mit dem 2013er Gewinn von 0,51 Euro je Aktie läge das KGV immer noch bei ca. 130.

Was also rechtfertigt solch einen hohen Preis? Zum einen könnten wir meinen, dass es sich bei der jüngsten Rally um eine rein liquiditätsgetriebene Rally handelt. Die Anleger haben Geld und das muss irgendwo hin und an diesem Argument ist durchaus etwas dran. Des Weiteren – und dies ist sicher ebenso zutreffend – können wir davon ausgehen, dass in Morphosys eine unheimlich große Phantasie steckt. Unser 2014er Ergebnis würde sich relativieren, wenn die Aktie einen deutlich größeren Unternehmensgewinn erwirtschaften würde. Die Kernfrage ist: Glauben Sie daran? Ich muss an dieser Stelle gestehen, nicht tief genug in der Unternehmensgeschichte von Morphosys drin zu stecken, um auf diese Frage ein abschließende Antwort zu finden. Wichtig war mir jedoch, die potentiellen Risiken aufzuzeigen. Entscheiden müssen Sie selbst.

Fazit: Ein Engagement in Morphosys scheint derzeit enormen Risiken zu unterliegen, vor allem hinsichtlich der Frage, ob die an die Aktie gesteckten hohen Erwartungen auch erfüllt werden können. Dies wiederum sollte im Hinterkopf behalten werden, wenn man der charttechnisch größeren Wahrscheinlichkeit, dem Aufwärtstrend folgt. An den oben genannten Kurszielen kann kurzfristig festgehalten werden, aber sofern bspw. die Liquiditätsschwemme abebbt und/oder aber Unternehmensnachrichten der Phantasie der Marktteilnehmer einen Dämpfer verpassen, wird es für die Bullen eng. Dies würde sich im Chart durch einen Rückfall unter 50,24 Euro bemerkbar machen.