MODINE - Wird der Kühlspezialist Teil des Samsung-Konzerns?

• Modine Manufacturing Co. - WKN: 869795 - ISIN: US6078281002 - Kurs: 105,720 $ (NYSE)
• Samsung Electronics (GDR) - WKN: 896360 - ISIN: US7960508882 - Kurs: 3.490,000 € (L&S)

Rund um den Boom bei KI-Rechenzentren kommt der Übernahmemarkt immer stärker in Bewegung. Nun rückt der US-Kühlspezialist Modine Manufacturing ins Rampenlicht: Wie die Nachrichtenagentur Bloomberg unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen berichtet, verhandelt Samsung Electronics über eine Übernahme des Unternehmens. Für die Koreaner wäre es ein deutlich größerer Schritt als bisherige Zukäufe in diesem Bereich.

Deal könnte binnen Wochen stehen

Den Insidern zufolge könnte eine Transaktion bereits in den kommenden Wochen zustande kommen. Eine endgültige Entscheidung ist allerdings noch nicht gefallen, die Gespräche könnten auch noch scheitern. Zudem sei nicht ausgeschlossen, dass ein weiterer Interessent auf den Plan tritt.

Offizielle Bestätigungen gibt es bislang nicht: Sowohl Samsung als auch Modine lehnten eine Stellungnahme gegenüber Bloomberg ab.

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Modine-Aktie springt nachbörslich an

An der Börse sorgte der Bericht für ein Kursfeuerwerk. Nachdem die Modine-Aktie den regulären Handel am Donnerstag in New York bei 106,10 USD beendet hatte, kletterte sie nachbörslich auf über 135 USD. Das entspricht einem Plus von 28 %. Auf Basis des Schlusskurses kam Modine auf einen Börsenwert von rund 5,6 Mrd. USD.

Damit dürfte der Titel die jüngste Schwäche mehr als wettgemacht haben. Seit der Vorlage der Quartalszahlen am 3. November, die bei Investoren auf wenig Begeisterung gestoßen waren, hatte die Aktie rund 15 % eingebüßt.

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Auch die Samsung-Aktie legte am Freitag in Seoul um bis zu 3,9 % zu, gab die Gewinne anschließend aber wieder vollständig ab. Seit Jahresbeginn summiert sich das Plus auf rund 70 % %, der Börsenwert des Konzerns liegt damit bei rund 900 Mrd. USD.

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Samsung will unabhängiger vom Speichergeschäft werden

Doch was verspricht sich Samsung von dem Deal? Masahiro Wakasugi, Analyst bei Bloomberg Intelligence, sieht darin vor allem einen Schritt zur Diversifizierung: "Eine Übernahme von Modine würde Samsung helfen, sich in andere Bereiche zu diversifizieren, da der Konzern zu stark von seinem Speichergeschäft abhängig ist." Zwar könne Samsung mit Chips viel Cash generieren. Der Konzern müsse aber womöglich weitere Wachstumsfelder erschließen, etwa im Umfeld von Rechenzentren.

Völlig neu ist dieses Terrain für Samsung allerdings nicht. Zur Produktpalette des Konzerns aus Suwon gehören neben Smartphones, Fernsehern, Haushaltsgeräten und Speicherchips bereits Thermolösungen. Dieses Angebot für Rechenzentren hat Samsung zuletzt gezielt durch internationale Zukäufe ausgebaut: Im vergangenen Jahr übernahm der Konzern die deutsche FläktGroup Holding für 1,5 Mrd. EUR (1,7 Mrd. USD). Eine Übernahme von Modine wäre allerdings eine deutlich größere Hausnummer.

Modine setzt voll auf Kühlung für Rechenzentren

Modine mit Sitz in Racine (Wisconsin) stellt leistungsstarke Kühl- und Heizsysteme für große Gewerbegebäude und Industriemaschinen her. Am schnellsten wächst dabei das Geschäft mit Hyperscalern, also den großen Betreibern von Rechenzentren. Um sich ganz auf das Thermomanagement zu konzentrieren, hat Modine im Oktober sein Automobilgeschäft abgespalten.

Genau darin sieht Christina Feehery, ebenfalls Analystin bei Bloomberg Intelligence, den Reiz des Unternehmens. Modine sei inzwischen ein reiner Thermomanagement-Anbieter mit großem Potenzial bei Kühllösungen für Rechenzentren. Die entsprechende Sparte sei in den vergangenen drei Geschäftsjahren um jährlich 86 % gewachsen.

Gemessen am deutlich größeren Markt der HVAC-Hersteller (Heizung, Lüftung, Klima) gelte Modine allerdings als vergleichsweise kleiner Player. Gerade das mache das Unternehmen laut Feehery zu einem attraktiven Ziel für eine vertikale Integration im Bereich der KI-Infrastruktur.

Wettlauf um das Rechenzentrumsgeschäft

Mit seinem Vorstoß steht Samsung nicht allein da. Die Gespräche unterstreichen, wie stark die Übernahmeaktivität rund um Unternehmen anzieht, die den boomenden KI-Markt beliefern. US-Konzerne und ihre internationalen Konkurrenten versuchen verstärkt, sich mit höheren Investitionen und Zukäufen ein Stück vom Wachstum bei Rechenzentren zu sichern. Dazu zählen neben Samsungs asiatischen Rivalen Daikin Industries und LG Electronics auch der US-Konzern Vertiv Holdings.