MICROSOFT passt Prognose nach Segment-Neustrukturierung an

• Microsoft Corp. - WKN: 870747 - ISIN: US5949181045 - Kurs: 424,140 $ (Nasdaq)

Microsoft hat umfassende Änderungen in seiner Berichtsstruktur und den dazugehörigen Metriken für das Geschäftsjahr 2025 vorgenommen, um seine aktuellen Geschäftsschwerpunkte besser widerzuspiegeln. Diese Anpassungen betreffen hauptsächlich das Segment „Microsoft 365 Commercial“ sowie die Integration von Umsätzen aus verschiedenen Bereichen in neue und bestehende Segmente. Die Änderungen zielen darauf ab, die Berichterstattung stärker an die tatsächliche Unternehmensstruktur anzupassen und das Wachstum im Cloud-Bereich klarer zu betonen.

Neustrukturierung des Microsoft 365 Commercial-Segments

Eine der bedeutendsten Änderungen betrifft die Integration aller kommerziellen Komponenten von Microsoft 365 in das Segment „Productivity and Business Processes“ (PBP). Diese Umstrukturierung umfasst nun auch die Einnahmen aus „Enterprise Mobility + Security“ (EMS) und „Windows Commercial“, die zuvor in anderen Segmenten wie „Intelligent Cloud“ (IC) und „More Personal Computing“ (MPC) gemeldet wurden.

Zusätzlich wurden die Einnahmen aus „Copilot Pro“ und „Nuance Enterprise“ in neue Segmente verschoben, um eine genauere Abbildung der Geschäftsstrukturen zu ermöglichen. Diese Segmentverschiebungen zielen darauf ab, die Berichtskategorien besser an die organisatorischen und geschäftlichen Realitäten bei Microsoft anzupassen.

Einführung neuer Kennzahlen und Anpassung bestehender Metriken

Im Rahmen der Berichtsaktualisierungen hat Microsoft die Kennzahl „Microsoft 365 Commercial cloud revenue growth“ eingeführt. Diese Metrik wurde geschaffen, um den Umsatz aus Office 365 Commercial, EMS, Power BI und den Cloud-Anteilen der Windows Commercial-Einnahmen besser zu erfassen.

Die Definition und Berechnung der bisherigen „Microsoft 365 Commercial seat growth“-Kennzahl bleibt unverändert, wurde jedoch im Namen angepasst, um die Produktmarke besser widerzuspiegeln.

Microsoft hat auch die Metriken für „Azure and other cloud services“ und „Windows OEM and Devices revenue growth“ überarbeitet. Diese Überarbeitungen berücksichtigen die Auswirkungen der Veränderungen im Berichtsformat und reflektieren ein stärkeres Wachstum im Cloud-Bereich, insbesondere durch höhere Beiträge von AI-Services zu Azure. Diese werden nun in Punkten angegeben, was die Bedeutung dieser Services für das Gesamtwachstum verdeutlicht.

Aktualisierter Ausblick für das Geschäftsjahr 2025

Die Anpassungen in der Berichtsstruktur und den Metriken spiegeln sich auch im aktualisierten Ausblick für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2025 wider.

• Die Umsatzerwartungen für das Segment „Productivity and Business Processes“ wurden leicht auf 27,75 bis 28,05 Milliarden USD gesenkt.
• Gleichzeitig wurde die Prognose für das Segment „Intelligent Cloud“ auf 23,80 bis 24,10 Milliarden USD angehoben, während „More Personal Computing“ nun mit einem Umsatz von 12,25 bis 12,65 Milliarden USD gerechnet wird.
• Innerhalb dieser Segmente wurden spezifische Anpassungen vorgenommen, die das erwartete Wachstum präziser abbilden sollen. So wurde das Wachstum der „Microsoft 365 Commercial cloud revenue“ auf etwa 15 % in konstanten Währungen geschätzt, während die „Office Commercial products revenue“ nun einen Rückgang im mittleren einstelligen Bereich verzeichnen sollen.
• Auch das Wachstum im „Intelligent Cloud“-Segment, insbesondere bei „Azure and other cloud services“, wurde von 28–29 % auf etwa 33 % in konstanten Währungen nach oben korrigiert. Dabei ist jedoch eine sequentielle Abschwächung um 1 bis 2 Prozentpunkte zu beachten.

Fazit

Long story short: Diese Umstrukturierung führt dazu, dass die Wachstumsraten sowohl von Azure als auch von Microsoft 365 steigen: Die Wachstumsrate von Azure erhöht sich von 30 % auf 35 %, und die von Microsoft 365 steigt von 14 % auf 16 %.

Die vorgenommenen Änderungen in der Berichtsstruktur und den Metriken für das Geschäftsjahr 2025 zeigen Microsofts verstärkten Fokus auf das Cloud-Geschäft und verdeutlichen zudem Microsofts Bestreben, die Wachstumsdynamik im Cloud-Bereich, insbesondere durch AI-Services und andere Schlüsseltechnologien, stärker hervorzuheben.

Die Aktie reagiert leicht negativ. An sich hat sich nichts geändert, nur die Segmentstruktur wird angepasst. Nichtsdestotrotz wird Microsoft dadurch nicht wirklich transparenter und auch alte Wachstumstrends sind damit hinfällig.