Manager globaler Anleihefonds halten Duration kurz

London (BoerseGo.de) - Die Manager globaler Rentenfonds haben entweder eine neutrale oder eine Short-Duration in ihren Portfolios. Eine Umkehr der Raten ist ihrer Meinung nach unvermeidlich, bestätigt S&P Capital IQ Fondsresearch im aktuellen Bericht zu den Sektortrends.

„Trotz dieser Positionierungen sind sich die meisten Manager allerdings auch bewusst, dass die Regierungsinterventionen das Gegenteil zum Ziel haben", kommentiert Anthony Karaminas, Fondsanalyst bei S&P Capital IQ. In den letzten Jahren waren Manager im Allgemeinen bei Treasuries und JGBs untergewichtet. Dies ist immer noch der Fall, da sie in diesen Ländern nur wenig Wert identifizieren. Einige Manager waren der Ansicht, dass 10-jährige Treasuries sich auf 2-2,5 Prozent erweitern werden, ein starker Anstieg der Raten 2013 aber eher unwahrscheinlich ist.

2012 schufen Regierungsinterventionen in G3-Ländern Gelegenheiten für Manager aktiver globaler Rentenfonds in sowohl entwickelten Ländern als auch in Schwellenmärkten. Der Medianertrag (netto) in jeder Währung-denominierten Vergleichsgruppe von S&P Capital IQ lag mühelos höher als die Erträge des Barclays Capital Global Aggregate TR Index. Wieder einmal war das Timing für Risk-On/Risk-Off von Bedeutung. Es gab allerdings auch Perioden mit nachhaltiger Marktstärke, welche in guten Erträgen für mehr risikoreiche Anlagen resultierten.

Die Manager halten zudem weiterhin Duration via Mexiko und Brasilien, beide in Nominalanleihen und TIPs. Australien und Kanada spielen eine ähnliche Rolle, wenn auch weniger ausgeprägt in den letzten Jahren. Das Währungsengagement ist nun im Allgemeinen abgesichert.

„Ein interessantes Thema in diesem Jahr ist, dass Unternehmenskredite aus Schwellenmärkten im Allgemeinen mehr gehalten werden, auch wenn sie jeweils individuell nur einen kleinen Teil der Portfolios ausmachen", sagt Karaminas. „Ihre Hinzufügung zu globalen Fonds ähnelt der Entwicklung von Staatsanleihen aus Schwellenmärkten, wie wir es vor einigen Jahren sahen - die Manager suchen nach Werten außerhalb der traditionellen, gedehnt erscheinenden Anlageklassen. Angesichts der inhärenten Risiken erwarten wir allerdings nicht, dass Unternehmensanleihen aus diesen Ländern große Allokationen anziehen werden."