LINDT & SPRÜNGLI – Die Weihnachtsaktie im Check

• Chocoladef. Lindt & Sprüngli - WKN: 859568 - ISIN: CH0010570759 - Kurs: 98.200,000 Fr (SIX)

Das Schweizer Traditionsunternehmen kennt praktisch jeder. In jedem Supermarkt ist die hochwertige Schokolade zu finden. Und sie wird gerne verschenkt, schon seit vielen Jahren. Kurz vor Weihnachten scheint der richtige Zeitpunkt gekommen zu sein, um sich mal die Bewertung der Aktie anzuschauen.

Tradition bei Lindt & Sprüngli

Das Unternehmen hat sowohl Aktien als auch Partizipationszertifikate ausgegeben. Beide notieren an der Schweizer Börse. Das Kapital der Gesellschaft besteht aus 135.552 Aktien und 1.066.564 Mio. Zertifikaten. Während die Aktie aktuell bei 100.000 Franken das Stück notiert gibt es die Zertifikate bereits für erschwingliche 10.000 Franken pro Stück zu haben. Für einen kurzen Trade oder das Parken von Kleingeld eignen sich die Papiere also eher nicht.

Da Lindt Geld wie Heu verdient hat das Unternehmen erst im Juli ein neues Aktienrückkaufprogramm i.H.v. 1 Mrd. CHF angekündigt. Die Gesellschaft ist fast schuldenfrei und schreibt gut 500 bis 600 Mio. CHF freien Cashflow pro Jahr. Der Marktwert aller Aktien liegt derzeit bei rund 23 Mrd. CHF.

Außer einem Jahresbericht und einem Halbjahresbericht informiert Lindt traditionell auf der jährlichen Hauptversammlung seine Aktionäre über den Geschäftsgang.

Im ersten Halbjahr 2022 stieg der Umsatz von Lindt um süße 12,3 Prozent auf knapp 2 Mrd. CHF. Die EBIT-Marge verbesserte sich auf 9,3 Prozent von 7,7 Prozent im Jahr zuvor. Bereits im Jahr zuvor konnte Lindt deutlich beim Umsatz zulegen und profitierte auch vom Reopening nach Corona. Ging der Umsatz im Jahr 2020 noch um knapp 11 Prozent zurück, so legte er 2021 um 14,2 Prozent zu und wird dieses Jahr bei Plus 8 Prozent erwartet. In den kommenden Jahren werden Wachstumsraten von 5 bis 6 Prozent angestrebt.

Traditionell ist das zweite Halbjahr deutlich stärker als das erste Halbjahr. Im Winter wird viel mehr Schokolade konsumiert und gerade das Geschäft um Weihnachten herum sorgt für hohe Nachfrage.

Stellt sich die Frage der Bewertung. Die ist zumindest auf den ersten Blick nicht süß, sondern kommt eher sportlich daher. Es werden Liebhaberpreise für die knappe Anzahl an Aktien gezahlt. Selbst für Schweizer Verhältnisse sind ein KGV von 43 für das laufende Jahr und 39 für das Jahr 2023 extrem hoch. Die Dividende reicht mit rund 1,25 Prozent Rendite dann zwar für ein paar Schokohasen, denn das entspricht immerhin 1.250 CHF pro Aktie, aber dazu muss man erstmal tief in die Tasche greifen.

Fazit: Lindt & Sprüngli ist ein feines Unternehmen mit tollen Produkten und starken Margen. Das Unternehmen allokiert sein Kapital sehr klug und schafft langfristig damit enormen Mehrwert für die Aktionäre. Eine Aktie die man sich auf Jahrzehnte ins Depot legt, bzw. wohl auch gerne mal vererbt. Für den Normalanleger sprengt der aktuelle Kurs aber wohl das Budget. Langfristanleger mit tiefen Taschen können sich aber zumindest die Partizipationszertifikate mal auf die Watchlist legen. 20 oder 25 Prozent tiefer wären die Papiere sicherlich eine Versuchung wert.

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