LENZING - Wird das noch was?

• Lenzing AG - WKN: 852927 - ISIN: AT0000644505 - Kurs: 55,500 € (XETRA)

Der Bezugspreis soll bei nur 33,10 EUR liegen, ein erheblicher Abschlag auf den gestrigen Schlusskurs von 60 EUR. Die Kapitalerhöhung erfolgt mit Bezugsrecht und ist vollständig in Höhe von 400 Mio. EUR garantiert. Zum Schlusskurs brachte das Unternehmen gestern 1,6 Mrd. EUR auf die Börsenwaage. Pro 11 gehaltenen Aktien können Aktionäre 5 neue Papiere erwerben.

Wirtschaftliche Probleme und hohe Schulden

Lenzing war zuletzt netto mit rund 2 Mrd. EUR verschuldet. Das Unternehmen leidet schwer unter den gestiegenen Energiepreisen und fallenden Preisen für seine Produkte. Im ersten Quartal wurden 623 Mio. EUR erlöst, ein wenig mehr als im Jahr zuvor. Das EBITDA fiel hingegen auf nur noch 30 Mio. EUR zurück, deutlich weniger als die 88 Mio. EUR im Jahr zuvor. Das Nettoergebnis fiel mit -80 Mio. EUR sogar deutlich in die Verlustzone.

Im Jahr 2021 schrieb Lenzing noch gut 200 Mio. EUR operativen Gewinn. Letztes Jahr brach dieser auf nur noch 16 Mio. EUR ein. Für dieses Jahr werden derzeit mit gut 70 Mio. EUR gerechnet. Die optimistischen Prognosen von ca. 250 Mio. EUR EBIT im kommenden Jahr scheinen weit weg, gerade angesichts der jüngsten Maßnahmen.

Mit Prosa geizt das Unternehmen hingegen nicht. Der Emissionserlös soll für die Unternehmensstrategie „Besseres Wachstum“ verwendet werden. Wie viel davon in Wachstum fließt und wie viel an die Banken geht, wäre interessant zu wissen.

Die B&C-Gruppe, die 52,25 Prozent des Grundkapitals hält, hat sich verpflichtet, Aktien im Gegenwert von 209 Mio. EUR zu zeichnen. Am 19. Juni handeln die Aktien Ex-Bezugsrecht und am 10. Juli sollen die neuen Aktien in den Handel einbezogen werden.

Fazit: Lenzing scheint derzeit noch eine Großbaustelle mit ungewissen Aussichten zu sein. Vom Glanz früherer Geschäftsjahre ist nur noch wenig übrig. Lenzing investiert in moderne und umweltfreundliche Fasern, die in Textilien aller Art Verwendung finden. Anleger bleiben an der Seitenlinie. Ich denke, die Aktie hat noch Abwärtspotenzial bis zum Ende der Zeichnungsfrist der Kapitalerhöhung.

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