KROGER - Seit Buffetts Einstieg geht es hier aufwärts

• Kroger Co., The - WKN: 851544 - ISIN: US5010441013 - Kurs: 30,370 $ (NYSE)

Mit den Filings der großen Player am Markt muss man immer etwas vorsichtig sein. Melden diese einmal pro Quartal, wie von der SEC vorgegeben, die Veränderungen in ihren Portfolios, liegen diese bereits Monate zurück. Es ist sogar ein Fall denkbar, bei dem eine Position gemeldet wird, diese aber in der Zwischenzeit, also innerhalb einer Spanne von mehreren Wochen, bereits wieder geschlossen wurde. Das wiederum würde man als "normaler Anleger" erst mit dem Bericht im nächsten Quartal erfahren. Man wird also als Privatanleger in den USA durchaus informiert, allerdings mit einem gehörigen Timelag. Bei Value-Investoren wie Warren Buffett ist das beschriebene Szenario allerdings eher unwahrscheinlich. Buffett kauft, wenn er Unternehmen als unterbewertet ansieht und hält die Aktien in der Regel langfristig. Auch bedarf es für den Abbau einer fundamentalen Unterbewertung in der Regel mehr als einige Wochen.

Neben dem Einstieg beim Biotech-Konzern Biogen sorgte Buffett zuletzt mit der Meldung über den Kauf von fast 19 Mio. Aktien von Kroger im vierten Quartal für Aufsehen. Mein Kollege Oliver Baron berichtete in diesem Artikel über die aktuellsten Transaktionen der Investorenlegende.

Woher das Interesse von Buffett an Kroger kommt, dürfte beim Blick auf das Geschäftsmodell schnell ersichtlich sein. Kroger betreibt Lebensmittelmärkte, Tankstellen und Juwelierläden. Also traditionelles "Old-Economy-Geschäft", das jeder versteht. Und daher kommt dieses Investment auch ganz nach dem Geschmack von Buffett. Das Geschäft bezahlt man derzeit mit KGVs von 13 und 12, dazu gibt es Dividendenrenditen von gut 2 %. Zum Zeitpunkt des Kaufs von Warren Buffet dürften die Kennzahlen sogar noch etwas attraktiver ausgefallen sein. So oder so sind sie verglichen mit dem Gesamtmarkt in den USA natürlich äußerst attraktiv.

Allerdings wurde heute auf CNBC bekannt, dass wohl gar nicht Buffett selbst die Anregung zum Kauf gab, sondern einer seiner Mitarbeiter. Was die Bewertung freilich nicht unattraktiver macht. Analysten wiederum sind sehr verhalten, was das Geschäft von Kroger anbelangt. Scott Mushkin von R5 Capital sieht den wachsenden Konkurrenzdruck seitens Amazon, Walmarts, aber auch seitens der deutschen Ketten Lidl und Aldi, als Gefahr für Kroger. Die sowieso schon sehr niedrigen Margen könnten weiter einbrechen. Auch das Pharmaziegeschäft bewertet Mushkin kritisch. Er rät derzeit, den Kurssprung der Aktie infolge des Buffett-Hypes eher zum Verkauf zu nutzen.

Weiteres Potenzial vorhanden

Rein charttechnisch betrachtet besitzt die Aktie aber durchaus weiteres Potenzial auf der Oberseite. Das Mehrmonatshoch bei 32,74 USD sollte kurzfristig noch erreichbar sein. Wird dieses überschritten, könnte man sogar von einer abgeschlossenen langfristigen Bodenbildung im Chart sprechen. Das nächste Kursziel läge in diesem Szenario bei 36,44 USD. Als sehr bullisches Langfristziel könnte man das Allzeithoch bei 42,75 USD anpeilen. Absicherungen bieten sich derzeit im Bereich der beiden EMAs und dem Tief bei 26,72 USD an. Im langfristigen Kontext wäre es wichtig, dass das Tief aus dem Jahr 2019 bei 20,70 USD nicht mehr unterschritten wird.

Abschließend noch eine Anmerkung: Die Kroger-Aktie kann in den Bereich der Value-Aktien eingeordnet werden. Es wäre nach der Tech-Rally zuletzt durchaus denkbar, dass Value-Aktien nun wiederentdeckt werden und die Investoren umschichten. Auch unter diesem Aspekt könnte eine Kroger-Aktie eine interessante Ergänzung in einem breit diversifizierten Portfolio darstellen.

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