K: US-Gewinnsaison rückt in den Blickpunkt!

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Externe Quelle: Landesbank Rheinland-Pfalz

US-Gewinnsaison rückt in den Blickpunkt!

Die von uns anvisierte „Erleichterungsrally“ nach den Wahlen in den USA und die anschließende Jahreswechselrally haben den DAX innerhalb von 10 Handelswochen um 500 Indexpunkte nach oben geführt. Nach dem mit Spannung erwarteten, letztlich aber unspektakulären US-Arbeitsmarktbericht für den Monat Dezember – die US-Wirtschaft hat 157.000 neue Stellen geschaffen, was im Rahmen der Erwartungen lag – stellt sich nun die Frage, welche Katalysatoren in den kommenden Wochen den Aktienmarkt treiben können.

Nach der sehr positiven Performance seit Ende Oktober 2004 wird mit Blick auf die kommenden Wochen die Luft u.E. zunehmend dünner. Zwar weist der DAX mittelfristig insbesondere aufgrund der niedrigen Bewertung und der Dividendenphantasie weiteres Kurspotenzial auf. Jedoch könnten in den kommenden Wochen verschiedene Unsicherheitsfaktoren - US-Leitzinsen, Ölpreis, US-Politik, Irak - diese positiven Faktoren zwischenzeitlich überlagern.

US-Gewinnsaison bestimmt Nachrichtenfluss

In der nächsten Woche beginnt die US-Gewinnsaison für das Geschäftsjahr 2004. Sowohl bei Alcoa (Mo) als auch bei Intel (Di) erwarten wir überzeugende Zahlen. Jedoch werden sich die Unternehmen u.E. nur mit Vorsicht zu den Aussichten für 2005 äußern.

Bei den vorläufigen Q4-Zahlen von Metro (Di) erwarten wir ein Ergebnis im Rahmen der Erwartungen, positive Überraschungen halten wir für unwahrscheinlich. SAP berichtet planmäßig zwar erst am 26. Januar. Wir halten es jedoch für wahrscheinlich, dass SAP die Bekanntgabe der Zahlen vorziehen wird. Wir prognostizieren für SAP eine gutes Jahresergebnis, welches die Erhöhung der Dividende von 0,8 auf 1 € je Aktie ermöglichen sollte. Siemens könnte davon profitieren, bei der geplanten Übernahme der österreichischen VA Tech voranzukommen.

Im MDAX erwarten wir bei den vorläufigen Zahlen von Beiersdorf (Mi) keine Überraschungen. Zudem wird sich das Unternehmen u.E. mit einem Ausblick auf 2005 noch zurückhalten. Südzucker (Di) hat im Vorquartal ein relativ düsteres Bild gemalt. Die 9-Monats-Zahlen dürften - sowohl im Zucker- als auch im Spezialitätenbereich - nicht so schlecht ausfallen wie erwartet. Im Bankensektor halten wir die Fusionsspekulationen für übertrieben, so dass hier die Phantasie in der kommenden Woche wieder nachlassen sollte. Der Automobilsektor könnte seine gute Performance weiter fortsetzen, da am Freitag die Autoabsatzzahlen für Europa u.E. ein positives Bild geben sollten.

Wochenausblick: „Luft wird dünner“

Nach den Kursgewinnen von 500 Punkten innerhalb der letzten 10 Handelswochen wird u.E. die Luft für weitere Kursgewinne am deutschen Aktienmarkt in den kommenden Wochen zunehmend dünner. Mit dem Beginn der Gewinnsaison in den USA rücken die Unternehmensnachrichten wieder in den Mittelpunkt. Wir erwarten einen gemischten Nachrichtenfluss, und insbesondere beim Ausblick für 2005 werden sich die Unternehmen u.E. vorsichtig äußern. Insgesamt halten wir es daher für wahrscheinlich, dass sich der DAX zunächst in der erreichen „Höhenluft“ akklimatisieren muss und seitwärts tendieren wird.