JENOPTIK – Chips treiben Wachstum weiter an

• JENOPTIK AG - WKN: A2NB60 - ISIN: DE000A2NB601 - Kurs: 30,060 € (XETRA)

Vergangene Woche präsentierte das Unternehmen die Zahlen zum ersten Quartal. Analysten äußerten sich im Nachgang zumeist positiv. Schauen wir uns im Detail an, wie es bei Jenoptik läuft und ob Anleger aufspringen sollten.

Marge steigt deutlich im ersten Quartal

Jenoptik ist in das neue Geschäftsjahr mit zweistelligen Zuwächsen gestartet. Der Umsatz legte im ersten Quartal um 12 Prozent auf 234 Mio. EUR zu. Das EBITDA wurde überproportional um 74 Prozent auf 37 Mio. gesteigert. Das Ergebnis je Aktie expandierte von 0,05 EUR auf 0,21 EUR sogar um über 300 Prozent. Der Auftragseingang lag mit 283 Mio. EUR allerdings rund 9 Prozent unter dem Vorjahr, dennoch errechnet sich ein positives book-to-bill Verhältnis. Dieses zeigt an, ob auch künftig mit Wachstum zu rechnen ist. Der Auftragsbestand summiert sich auf 776 Mio. EUR.

Im Gesamtjahr will Jenoptik einen Umsatz zwischen 1,05 und 1,1 Mrd. EUR sowie eine EBITDA-Marge zwischen 19 und 19,5 Prozent schaffen. Nach dem ersten Quartal liegt Jenoptik da sehr bequem auf Kurs. Der freie Cashflow war im ersten Quartal klar positiv, was auf eine Verbesserung beim Working Capital zurückzuführen ist. Das Lager räumt sich langsam, das ist positiv und führt zu einer niedrigeren Nettoverschuldung, die jetzt noch bei 2,3-mal EBITDA liegt.

Baader bewertet die Zahlen im Anschluss sehr positiv. Die Unternehmensprognose sehen die Experten als konservativ an und loben die kräftig gestiegene Ertragskraft. Der Auftragsbestand reiche bis ins kommende Jahr und Jenoptik biete sich noch reichlich Möglichkeiten zur weiteren Steigerung der Margen. Die Bewertung sei sehr attraktiv, da reine Halbleiterunternehmen wie ASML oder ASM im Schnitt 60 bis 90 Prozent höher bewertet würden.

Ins gleiche Horn stoßen auch Hauck & Aufhäuser sowie Warburg. Beide haben deutlich höhere Kursziele und stufen die Zahlen als solide ein und loben den weiter hohen Auftragseingang.

Fazit: Anleger können den jüngsten Chartausbruch auf der Long-Seite handeln. Fundamental ist der Rückenwind weiterhin vorhanden. Mit einer Erholung im Chipsektor dürfte auch Jenoptik wieder freundlichere Kurse sehen können. Unter 28 EUR sollten die Papiere jetzt bestenfalls nicht mehr fallen.

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