Japaner konsumieren, aber missmutig

1. Die Stimmungseintrübung bei den japanischen Konsumenten setzte sich auch im ersten Quartal 2008 fort. Der saisonbereinigte Indexwert fiel im Vergleich zum Vorquartal von 38,8 auf 36,5 Punkte. Noch immer ist dies der niedrigste Stand seit dem ersten Quartal 2003. Auch diesmal wiesen alle Teilkomponenten eine Verschlechterung der Stimmung im Vergleich zum Vorquartal auf. Die stärkste Stimmungseintrübung stellte sich bezüglich der Beurteilung der Arbeitsmarktlage ein, was im Einklang steht mit dem jüngsten Anstieg der Arbeitslosenquote und der Verschlechterung des Verhältnisses von offenen Stellen zu Bewerbern. Am zweitstärksten sank der Indexwert für die Einschätzung der Einkommensentwicklung. Eine nur noch geringe Verschlechterung um jeweils 1,1 Punkte sah man bei der Beurteilung des allgemeinen Lebensunterhalts und der Anschaffungsneigung für langlebige Güter. Gerade hier hatte sich die Stimmung im Schlussquartal 2007 noch übermäßig stark eingetrübt. Auch wenn diese Zahlen nicht gerade optimistisch stimmen, zeichnet sich langsam, aber sicher zumindest eine schwächere Abwärtsdynamik bei der Stimmung ab. In den nächsten ein bis zwei Quartalen rechnen wir mit dem Erreichen des Tiefpunktes, von dem aus sich die Stimmung dann wieder verbessern dürfte.

2. Die erneute Verschlechterung der Konsumentenstimmung dürfte auch in Zusammenhang stehen mit den global eher schwachen Entwicklungen bei der Konjunktur und an den Finanzmärkten. Eine starke binnenwirtschaftliche Abkühlung in Japan sehen wir jedoch nach wie vor nicht. Der Zusammenhang zwischen dem Verbrauchervertrauen und den nominalen (und erst recht den realen) Konsumausgaben ist in Japan nur schwach ausgeprägt. Gerade die guten Einzelhandelsumsätze in den vergangenen Monaten sowie die anhaltenden Zuwächse bei den realen Konsumausgaben sind Indizien für einen nach wie vor robusten privaten Konsum in Japan, trotz der schlechten Laune der Konsumenten.

Quelle: DekaBank

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