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11:38 Uhr, 06.04.2004

Japan - Ist diesmal alles anders?

"Obwohl es noch zu früh ist, von einer nachhaltigen Erholung der japanischen Konjunktur zu sprechen, wird immer deutlicher, dass sich die Bankenreformen bezahlt machen", dies schreiben die Analysten von INVESCO in der neuen Ausgabe ihrer Publikation Risk & Reward.

Seit dem 1. Januar 2003 jedoch ist der japanische Topix auf Yen-Basis um 36 Prozent gestiegen. Es habe zwar in der Vergangenheit ähnliche Marktreaktionen gegeben, aber seit dem Platzen der so genannten "Heisei-Bubble" vor 15 Jahren, wurde die Rezession durch immer neue politische Fehlentscheidungen weiter angeheizt, hieß es. "Diesmal ist es anders", sind die INVESCO Analysten wegen der durch Politik, durch die Kreditvergabepraktiken der Banken und durch die Unternehmensrestrukturierungen hervorgerufenen Entwicklungen der letzen Monate überzeugt.

"Solange sich japanische Unternehmen weiterhin auf die Verbesserung der Kapitalproduktivität konzentrieren und die Geldpolitik locker bleibt, könnte es früher zu einer Lösung des Bankenproblems kommen, als viele glauben", sagt Michael Lockrow, Mitglied des INVESCO Japan Large Cap Teams.

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