Irischer Regierung wird Meinung gebildet, Analyse: Hochschild

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis verbessert sich am Freitag im New Yorker Handel von 1.352 auf 1.354 $/oz. Heute Morgen zieht der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter an und notiert aktuell mit 1.363 $/oz um etwa 8 $/oz über dem Niveau am Freitag. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit stabil und geben weiterhin keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Dick Roche, irischer Staatssekretär für Europaangelegenheiten am 16.11.10: "Es gibt keinen Grund, warum wir einen Rettung durch den IWF oder die EU in Anspruch nehmen sollten".

Handelsblatt vom 18.11.10: "Käme es zur Zahlungsunfähigkeit, würde das neben den britischen vor allem die deutschen Banken treffen". Eurogruppen-Chef Jean Claude Juncker: Die irische Regierung wird sich in den nächsten Tagen eine endgültige Meinung bilden.
Kommentar: Der irischen Regierung wird ihre Meinung (Bedürfnisse der Banken) in den nächsten Tagen mitgeteilt.

22.11.10 EU rettet die in Irland engagierten Banken. Die irische Regierung hat sich eine endgültige Meinung gebildet und wird Hilfen zwischen 80 und 90 Mrd Euro annehmen.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis leicht nach (aktueller Preis 31.834 Euro/kg, Vortag 31.938 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter www.goldhotline.de.

Silber haussiert (aktueller Preis 27,71 $/oz, Vortag 26,88 $/oz). Platin zieht an (aktueller Preis 1.674 $/oz, Vortag 1.648 $/oz). Palladium haussiert weiter (aktueller Preis 711 $/oz, Vortag 690 $/oz). Die Basismetalle erholen sich heute Morgen zwischen 1 und 3%.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verbessert sich um 0,8% oder 1,6 auf 212,4 Punkte. Bei den Standardwerten zieht Iamgold 2,0% an. Bei den kleineren Werten steigen Cadan 6,1% und Stillwater 4,3%. MDN geben 3,2%, Orezone 2,7% und High River 2,3% an. Bei den Silberwerten steigen Alexco 7,1% (Vortag +6,6%), First Majestic 5,6% und Minco 5,4%.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel wenig verändert.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten verbessern sich Ramelius 6,3% und Morningstar Gold 5,8%. Bendigo fallen 5,9%, Apex 5,0% und Gold One 4,2% zurück. Bei den Explorationswerten ziehen YTC 8,8%, Doray 6,9% und Alkane 4,2% an. Bei den Basismetallwerten verbessern sich Kagara 4,7% und Grange 4,1%.

Stabilitas Fonds

Meldung vom 02.11.2010: Martin Siegel wird zum 1. Januar 2011 neuer Geschäftsführer der auf Rohstofffonds spezialisierten Investmentboutique ERA Resources. Martin Siegel zeichnet bereits seit 2007 für die Portfolioberatung des Stabilitas - Pacific Gold+Metals verantwortlich, der sich 2009 zum erfolgreichsten deutschen Goldminenaktienfonds entwickelte. In seiner neuen Funktion übernimmt er auch die Portfolioberatung der übrigen Stabilitas-Rohstofffonds.

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 1,5% auf 153,8 Euro und notiert im laufenden Jahr auf Rang 2 von 56 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Die besten Fondswerte sind heute die australischen YTC (+8,8%) und Ramelius (+6,3%) sowie die kanadische Cadan (+6,1%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Bendigo (-5,9%) und Gold One (-4,2%) sowie der kanadischen Orezone (-2,7%). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum xau-Vergleichsindex zulegen.

In der Auswertung zum 31.10.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 1,2% und bleibt damit leicht hinter dem Anstieg des xau-Vergleichsindex mit einem Gewinn von 1,4%. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 50,1% im Vergleich zum xau-Index (+24,7%). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 15 von 22 Monaten besser als der Vergleichsindex. Das Fondsvolumen wächst durch den Kursanstieg und Mittelzuflüsse zum 31.10.10 auf 25,8 Mio Euro (23,5 Mio Euro). Die aktuellen Fondsdaten sind über www.goldhotline.de abrufbar.

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und im bisherigen Jahresverlauf 2010 verbleibt bis zu den Zielkursen noch ein Kurspotential von etwa 60%. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete Standardwerte sowie mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

• Gewinn im Jahr 2007: 12,5%
• Verlust im Jahr 2008: 63,5%
• Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1% (xau-Index +32,5%)
• Bester Goldminenfonds in den ersten 9 Monaten 2010: +48,3% (xau-Index +23,0%)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) steigt 2,3% auf 56,05. Die besten Fondswerte sind heute die nordamerikanischen Alexco (+7,1%), Cadan (+6,1%), First Majestic (+5,6%) und Minco (+5,4%). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der African Queen (-5,0%). Insgesamt dürfte der Fonds heute stärker als der HUI-Vergleichsindex zulegen.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Ressourcen (A0F6BP) verbessert sich um 1,7% auf 65,63 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die nordamerikanischen Cadan (+6,1%), Intern. Tower Hill (+5,5%), Macusani (+4,0%) und Cornerstone (+3,6%). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der kanadischen Great Basin (-3,1%). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum xau-Vergleichsindex weiter zulegen.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Freitag und über das Wochenende ein anhaltend überdurchschnittlich hohes Kaufinteresse. Gesucht werden im Goldbereich 1 oz Krügerrand und im Silberbereich 1 oz Philharmoniker, 1 oz Wolf und die australischen 1 kg Münzen. Die Verkaufsneigung hat auf etwa 1 Verkäufer auf 6 Käufer leicht abgenommen. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

22.11.10 Hochschild Mining (GB, 5,72 Pfund, MKP 2.198 Mio A$) meldet für das 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2010 eine Silberproduktion von 8,5 Mio oz, was einer Jahresrate von etwa 17,0 Mio oz entspricht. Für das Gesamtjahr wird eine Produktion von etwa 17,5 Mio oz angestrebt. Zusätzlich wurden 72.500 oz Gold gefördert. Die Produktion stammt aus 4 Untertageminen und 1 Übertagemine in Peru, Argentinien und Mexiko. Bei Nettoproduktionskosten von 7,52 $/oz und einem Verkaufspreis von 17,30 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne auf 9,78 $/oz gesteigert werden. Der operative Gewinn erhöhte sich auf 60,5 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 18,2 oder 7,11 $/oz entspricht. Mit dem aktuell auf über 25 $/oz gestiegenen Silberpreis dürfte das operative KGV auf unter 15 gefallen sein. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 17,5 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 7,9 Jahre. Hochschild bezahlt eine halbjährliche Dividende von insgesamt 0,04 $, was einer Rendite von 0,6 % entspricht. Hochschild hält eine Beteiligung 37 % an Lake Shore Gold mit einem aktuellen Marktwert von 432,9 Mio A$ und einen Anteil von 30 % an Gold Resource Corp mit einem aktuellen Marktwert von 342,0 Mio A$. Am 30.06.10 (31.12.09) stand einem Cashbestand von 450,8 Mio A$ (439,0 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 501,0 Mio A$ (502,4 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Hochschild präsentiert sich als profitabler Silberproduzent. Positiv sind die aktuelle Gewinnsituation, der hohe Cashbestand und die Gewinne aus den Beteiligungen. Negativ sind die kurze Lebensdauer der Reserven und Ressourcen und die hohe Kreditbelastung.

Hochschild ist derzeit im Stabilitas Silber und Weissmetalle Fonds enthalten.

© Martin Siegel
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