Analyse
07:45 Uhr, 30.03.2023

IONOS - Prognose des Unternehmens besser als der Kurs der Aktie?

Anleger hätten auch das Schlimmste vermuten können im Vorfeld der Zahlenvorlage. Der Kurs von IONOS kannte kaum mehr ein Halten nach unten.

Erwähnte Instrumente

  • IONOS Group SE
    ISIN: DE000A3E00M1Kopiert
    Kursstand: 13,740 € (XETRA) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
    VerkaufenKaufen
  • IONOS Group SE - WKN: A3E00M - ISIN: DE000A3E00M1 - Kurs: 13,740 € (XETRA)

Der IPO-Kurs war schon lange in die Ferne gerückt. Doch die Zahlen und der Ausblick sollten Investoren heute nicht erschrecken. IONOS liefert beim Ausblick ziemlich genau das, was auch Analysten in ihren Konsensschätzungen so drin haben. Und damit ist die Bewertung recht attraktiv.

Webhosting ist ein stabil wachsendes Geschäft

Auf die stabile Entwicklung von IONOS mit rund 6 Mio. Kundenverträgen und 80 Prozent Abonnementserlösen weist auch Vorstandschef Achim Weiß in der Pressemitteilung noch einmal hin. Im vergangenen Jahr steigerte das Unternehmen den Umsatz um 17,2 Prozent auf 1,293 Mrd. EUR. Es wurden zusätzliche Mittel in die Hand genommen, um das Unternehmen im Vorfeld des Börsengangs zu promoten und zu positionieren.

Das bereinigte EBITDA war leicht rückläufig und hatte 345,6 Mio. EUR betragen. Doch Anleger dürfte insbesondere der Ausblick interessieren. IONOS erwartet, wie auch im Vorfeld des Börsengangs angekündigt, 10 Prozent Umsatzwachstum. Auch das bereinigte EBITDA soll um etwa 10 Prozent zulegen und die Marge dann entsprechend bei 27 Prozent liegen. In Zahlen ausgedrückt bedeutet das etwa 1,4 Mrd. EUR Umsatz und ein bereinigtes EBITDA von etwa 410 bis 420 Mio. EUR. Unter dem Strich dürfte sich das Ergebnis pro Aktie dann auf 0,7 bis 0,8 EUR belaufen.

Auch für die Folgejahre werden ähnliche Wachstumsraten erwartet und aufgrund der Skalierung eine in Richtung 30 Prozent ansteigende EBITDA-Marge. Bis zum Jahr 2025 soll das Ergebnis dann auf 1,40 EUR pro Aktie ansteigen. Eine schöne Wachstumsstory also, an der die Börse aber scheinbar noch größere Zweifel hegt.

Es wird auch interessant sein, wie sich Großaktionär Warburg Pincus angesichts der miserablen Kursentwicklung verhält. Vielleicht kauft dieser Investor auch wieder Aktien am Markt auf, sollte der Kurs zu tief fallen. Weitere Aktienplatzierungen machen auf der aktuellen Basis jedenfalls kaum mehr Sinn.

Fazit: IONOS liefert erst einmal, wie versprochen, ab. Die Aktie ist weder das Schnäppchen des Jahrhunderts noch unattraktiv von der Bewertungsseite her. Sollte IONOS abschneiden, wie prognostiziert, dann sollte der IPO-Kurs mittelfristig wieder erreichbar sein. Man darf aber beim Wachstum eben auch nicht enttäuschen.

Jahr 2022 2023e* 2024e*
Umsatz in Mrd. EUR 1,29 1,402 1,553
Ergebnis je Aktie in EUR 0,56 0,78 1,02
KGV 25 18 14
Dividende je Aktie in EUR 0,00 0,00 0,00
Dividendenrendite 0,00 % 0,00 % 0,00 %

*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten

IONOS Group SE
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Der Autor hält Aktien von IONOS.

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Offenlegung wegen möglicher Interessenkonflikte: Der Autor ist in den folgenden besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Analyse investiert: IONOS Group SE (long)

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Über den Experten

Sascha Gebhard
Sascha Gebhard
Redakteur

Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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