INNOTEC TSS – Spezialwert für Dividendenfreunde

• InnoTec TSS AG - WKN: 540510 - ISIN: DE0005405104 - Kurs: 10,700 € (L&S)

Hintergrund ist eine mehr als spartanische Kommunikation der Gesellschaft mit dem Kapitalmarkt. Man beschränkt sich im Wesentlichen darauf, einen Jahresbericht und Halbjahresbericht vorzulegen, sowie eine Hauptversammlung abzuhalten. Also nur das absolute Pflichtprogramm.

Für wen interessant?

InnoTec ist im Bereich Türsysteme und Bauspezialwerte aktiv. Das Unternehmen ist nationaler Marktführer im Bereich der Außentürfüllungen und Weltmarktführer im Bereich Strukturmatrizen für Sichtbetonflächen. Dank dieser Spezialisierung gelingt es dem Unternehmen seit Jahren eine hohe Profitabilität sicherzustellen und Aktionäre mit hohen Dividenden zu erfreuen.

Woran es hingegen mangelt, ist echtes Wachstum. InnoTec pendelt seit 2016 um die 100 Mio. EUR Umsatz herum. Erst 2021 konnte man sich davon etwas lösen und erzielte 115,6 Mio. EUR. Das EBIT belief sich dabei auf 12,7 Mio. EUR nach 12 Mio. EUR im Vorjahr. Der aktuelle Börsenwert von 100 Mio. EUR ist fast komplett durch das bilanzielle Eigenkapital gedeckt. InnoTec verfügt über eine hohe finanzielle Stärke und hat noch etwa 10 Mio. EUR Netto nach Abzug der Verbindlichkeiten in der Unternehmenskasse.

Wachstum durch Übernahmen?

Seit vielen Jahren plant der Vorstand, diese Finanzmittel eigentlich für Übernahmen einzusetzen. Ein operativer Cashflow von 10 bis 12 Mio. EUR pro Jahr würde dies problemlos erlauben. Leider findet man keine passenden Ziele, bei denen die Preisvorstellungen halbwegs passen.

Daher hat sich das Unternehmen dazu entschieden, hohe Dividenden auszuschütten. Seit 2018 zahlt man konstant 0,75 EUR je Aktie aus. Diese Dividende wird es auch wieder nach der Hauptversammlung am 17. Juni geben.

Die größte Gefahr für InnoTec besteht momentan in den massiv steigenden Rohstoffkosten und einer nachlassenden Baukonjunktur. Da man viel im Bereich der Modernisierung unterwegs ist, hat man vom Neubaugeschehen nur eine moderate Abhängigkeit. Anleger müssen für 2022 allerdings mit einem Gewinnrückgang planen, auch wenn sich das Unternehmen im Geschäftsbericht zuletzt noch positiv gegeben hat.

Fazit: Eine Aktie für langfristige Anleger, die einen gesteigerten Wert auf hohe Dividenden und eine stabile Basis im Depot legen. Aufgrund des engen Marktes und geringen Handels sollte man mit entsprechendem Zeithorizont agieren.

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*zzgl. marktüblicher Spreads und Fremdkosten