Immobilienboom in Deutschland: So profitieren Anleger mit Aktien

Seit der Finanzkrise ist wegen der durch die Notenbanken ausgelösten Liquiditätsschwemme und der Angst vor einem Inflationsanstieg viel Geld in den deutschen Häusermarkt geflossen. Immobilienpreise und Mieten ziehen besonders in den Ballungsgebieten deutlich an. Auch Anleger, die keine eigene Immobilie erwerben, können vom Boom auf dem deutschen Häusermarkt profitieren. Neben der Investition in offene Immobilienfonds kommt für Privatanleger insbesondere der Kauf von Immobilienaktien infrage. Im MDAX, dem Aktienindex für die nach Marktkapitalisierung und Streubesitz mittelgroßen deutschen Unternehmen, sind aktuell die Aktien von fünf Immobilienunternehmen enthalten. Dabei handelt es sich, absteigend nach der Marktkapitalisierung geordnet, um die Deutsche Wohnen AG, Gagfah, LEG Immobilien AG, Deutsche EuroShop AG und die TAG Immobilien AG. In den folgenden Abschnitten stellen wir alle im MDAX enthaltenen Immobilienunternehmen im Rahmen von Kurzportraits vor.

Deutsche Wohnen AG

Die Deutsche Wohnen AG entwickelt und bewirtschaftet Wohnimmobilien in Deutschland, insbesondere im Großraum Berlin, im Rhein-Main-Gebiet, im Rheinland, in Mitteldeutschland, in der Region Hannover/Braunschweig sowie in und um Magdeburg. Das Unternehmen besitzt aktuell rund 88.700 Wohneinheiten. Zur Geschäftstätigkeit des Unternehmens gehören die Bereiche Wohnungsbewirtschaftung, strategischer und operativer Verkauf sowie Pflege und Betreutes Wohnen. Auf Basis des für 2014 erwarteten Gewinns je Aktie liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der Aktie der Deutsche Wohnen AG aktuell bei 18. Die Dividendenrendite auf Basis der im aktuellen Jahr erwarteten Ausschüttung (für 2013) beläuft sich auf 2,3 Prozent.

Gagfah S.A.

Die in Luxemburg ansässige Gagfah Group ist mit bundesweit rund 145.000 Mietwohnungen und weiteren 35.000 für Dritte verwalteten Wohnungen eines der führenden börsennotierten Wohnungsunternehmen in Deutschland. Das Kerngeschäft ist der Besitz und die Bewirtschaftung des geografisch in ganz Deutschland diversifizierten Wohnungsportfolios. In der Vergangenheit geriet das Unternehmen immer wieder wegen angeblich verwahrloster Wohnungen und der Nicht-Einhaltung einer in Dresden unterzeichneten Sozialcharta in die Schlagzeilen. Das KGV auf Basis des für 2014 erwarteten Gewinns je Aktie liegt aktuell bei 14, die Dividendenrendite bei 0,1 Prozent.

LEG Immobilien AG

Die LEG Immobilien AG ist das jüngste MDAX-Mitglied unter den Immobilienunternehmen. Es handelt sich um das Nachfolgeunternehmen der im Jahr 1970 gegründeten staatlichen Landesentwicklungsgesellschaft Nordrhein-Westfalen. Seit dem 1. Februar 2013 ist die LEG Immobilien AG an der Frankfurter Wertpapierbörse notiert. Das Unternehmen besitzt und vermietet aktuell rund 95.000 Mietwohnungen in Nordrhein-Westfalen. Das KGV liegt aktuell bei 14, die Dividendenrendite bei 4,0 Prozent.

Deutsche EuroShop AG

Die EuroShop AG nimmt eine Sonderstellung unter den deutschen Immobilienunternehmen ein. Das Unternehmen besitzt und vermietet keine Wohnimmobilien, sondern investiert ausschließlich in Einkaufszentren. Derzeit ist Deutsche EuroShop an insgesamt 16 Shopping-Centern in Deutschland sowie je einem Shopping-Center in Österreich, Polen und Ungarn beteiligt. Alle Objekte befinden sich laut Unternehmen an „erstklassigen Standorten“. In Deutschland besitzt das Unternehmen Beteiligungen an Einkaufszentren unter anderem in der Nähe von Berlin, in Hamburg, Dresden, Kassel und Passau. Der Vermietungsstand beläuft sich insgesamt auf mehr als 99 Prozent, die Objekte sind also fast vollständig vermietet. Durch indexierte Mietpreise profitiert das Unternehmen indirekt auch vom Umsatzwachstum im Einzelhandel. Das KGV liegt aktuell bei 16, die Dividendenrendite bei 4,0 Prozent.

TAG Immobilien AG

Die TAG Immobilien AG und ihre zahlreichen Tochtergesellschaften besitzen und verwalten Wohn- und Gewerbeimmobilien, insbesondere in urbanen Regionen in Deutschland wie Hamburg, Berlin, München, Salzgitter und Nordrhein-Westfalen. Wertsteigerungspotenziale innerhalb des Portfolios sollen dabei durch aktives Asset Management sowie strategische Zukäufe attraktiver Objekte realisiert werden. Per 30.09.2012 befanden sich im Portfolio des Unternehmens 2.606 Wohngebäude mit insgesamt 68.781 Einheiten sowie 31 Gewerbeobjekte. Die Aktie des Unternehmens weist aktuell ein KGV von 12 auf. Die Dividendenrendite beträgt 3,9 Prozent.

PortfolioJournal-Tipp: Bei einer Fortsetzung des Immobilienbooms in Deutschland dürften auch die vorgestellten Aktien trotz des zum Teil schon recht hohen Bewertungsniveaus weiteres Kurspotenzial besitzen. Eine Investition in Aktien kommt allerdings nur für gut informierte Anleger mit einer hohen Risikobereitschaft in Betracht. Wie bei allen Aktien besteht auch bei den hier vorgestellten Papieren ein Kursrisiko bis hin zum Totalverlust. Grundsätzlich ist auf eine gute Diversifikation zu achten.

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Autor: Oliver Baron

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