Immobilien: Chancen für umsichtige Investoren

„Ein Vergleich des erwarteten Mietwachstums in den kommenden fünf Jahren mit der Performance der vergangenen fünf Jahre deutet auf einen relativ schwachen Ausblick für den europäischen Immobilienmarkt hin“, schreiben die Analysten von INVESCO in ihrem aktuellen europäischen Immobilienmarktbericht. Dennoch sind sie überzeugt, dass 70% der von ihnen beobachteten Märkte weiterhin attraktiv sind.

In den meisten Märkten sei das Mietwachstumspotenzial aufgrund des relativ geringen BIP-Wachstums begrenzt. Zugleich dürften die weiterhin niedrigen Zinsen in Verbindung mit der fortgesetzten Verbesserung der Markttransparenz und des Marktzugangs für einen weiteren Rückgang der Anfangsrenditen sorgen.

Insgesamt sollten die Büroimmobilien besser abschneiden als Einzelhandels- und Logistikimmobilien, da sie sich von ihrer jüngsten Schwächephase erholen. Im Bürosegment präferieren die INVESCO-Immobilienexperten Paris, die Londoner Innenstadt, Italien, Spanien und Zentraleuropa. Im Logistiksegment liegt ihr Fokus auf Teilen Frankreichs, Italiens und Zentraleuropas, während die vielversprechendsten Objekte im Einzelhandel ihrer Meinung nach in Frankreich, Spanien, Italien, Schweden und Zentraleuropa zu finden sind.

Sowohl im Büro- als auch im Einzelhandelssegment dürfte ihrer Ansicht nach die Objektauswahl an Bedeutung gewinnen, und die Investoren würden zunehmende Anstrengungen unternehmen müssen, um das Niveau und die Qualität ihrer Erträge aufrecht zu erhalten.

Die Kombination niedriger und stabiler Anfangsrenditen mit relativ begrenzten Perspektiven beim Mietwachstum signalisiere eine Verringerung der erwarteten Gesamtrenditen und eine steigende Bedeutung des laufenden Einkommens. Damit steige sowohl die Zuverlässigkeit des Renditezuflusses als auch die Korrelation mit der Performance von Anleihen. Eine zunehmende Anzahl an Investoren investiere mittlerweile in Immobilien, um Mindestrenditen aus dem Ertrag zu generieren, bei gleichzeitiger Kapitalerhaltung. Dabei werde jedes Kapitalwachstum als Bonus betrachtet.

Derweil dürfte sich der jüngste Anstieg der Allokation in Immobilien angesichts der zunehmenden Notwendigkeit der privaten Altersvorsorge und des verbesserten Zugangs zu den europäischen Immobilienmärkten zumindest fortsetzen. „Unsere Prognose für den europäischen Immobilienmarkt zeigt deutliche Chancen für Investoren mit unterschiedlichen Anlagezielen auf.“, ist das Fazit von Dr. Paul Kennedy, Head of European Research, INVESCO Real Estate.

Quelle: Invesco