HOLCIM - Starkes erstes Quartal

• Holcim Ltd - WKN: 869898 - ISIN: CH0012214059 - Kurs: 58,320 Fr (SIX)

Auf den ersten Blick stellen sich die Quartalszahlen etwas verwirrend dar, da der Konzernumsatz um 11,1 Prozent auf 5,73 (Vorjahr 6,44) Mrd. CHF und das wiederkehrende EBIT auf 493 (VJ 614) Mio. CHF zurückgegangen sind. Dabei muss jedoch berücksichtigt werden, dass im Vorjahr noch das Zementgeschäft in Brasilien und Indien enthalten war, was inzwischen verkauft worden ist. Rechnet man dieses Effekt heraus ergibt sich ein organisches Umsatzwachstum von 8,0 Prozent und ein Zuwachs von 12,0 Prozent beim EBIT.

Die Schätzungen der Analysten wurden auf jeden Fall übertroffen. Diese waren von einem Umsatz in Höhe von 5,63 Mrd. CHF und einem EBIT von 473 Mio. CHF ausgegangen.

Organisches Wachstum in allen Regionen

Im größten Markt Europa wurde der Umsatz auf 2,04 (VJ 1,88) Mrd. CHF gesteigert. Deutlich kräftiger um knapp 60 Prozent kletterte das EBIT auf 118 (VJ 74) Mio. CHF. In Nordamerika stieg der Umsatz auf 1,74 (VJ 1,65) Mrd. CHF. Aufgrund von drei Übernahmen ging das EBIT auf 36 (VJ 68) Mio. CHF zurück.

Die Region Lateinamerika verzeichnete das elfte Quartal in Folge mit profitablem organischen Wachstum. Dort stachen vor allem die Ländermärkte in Mexiko, Argentinien und Kolumbien hervor. Der Umsatz stieg um 6,4 Prozent auf 726 (VJ 682) Mio. CHF, organisch lag der Zuwachs sogar bei 25 Prozent. Das EBIT expandierte auf 244 (VJ 220) Mio. CHF. Holcim profitierte von den zahlreichen Infrastrukturprojekten, die auch künftig für Wachstum in der Region sorgen sollten.

Im Raum Asien/Naher Osten/Afrika ging der Umsatz aufgrund des Verkaufs in Indien um knapp die Hälfte auf 1,08 (VJ 2,11) Mrd. CHF zurück. Organisch war aber ein Wachstum von 8,3 Prozent zu verzeichnen, da die Auftragslage unverändert gut ist und sich das Chinageschäft sukzessive erholt. Das EBIT reduzierte sich auf 197 (VJ 336) Mio. EUR, ist organisch aber um 16,2 Prozent gewachsen.

Prognose wird erhöht

Aufgrund des guten ersten Quartals hat das Management des Schweizer Zementherstellers die Guidance für 2023 angehoben. Bislang wurde ein organisches Umsatzwachstum zwischen 3 und 5 Prozent in Aussicht gestellt bei einem überproportional ansteigenden wiederkehrenden EBIT. Nun wird ein Zuwachs beim Umsatz von mehr als 6 Prozent angestrebt und ein Plus beim EBIT von mehr als 10 Prozent.

Fazit: Holcim kann auf ein gutes erstes Quartal zurückblicken und zeigt sich sehr optimistisch für das Gesamtjahr 2023. Die Holcim-Aktie ist fundamental nicht zu teuer und für langfristig orientierte Anleger eine Überlegung wert. Interessant kann es auch sein, sich die noch günstiger bewertete Aktie des deutschen Mitbewerbers HeidelbergCement mal etwas genauer anzuschauen.

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