Hohe Margen, starke Pipeline: NOVARTIS stellt sich auf weiteres Wachstum ein

Auf der 44. J.P. Morgan Healthcare Conference zeichnete Konzernchef Vas Narasimhan das Bild eines Unternehmens, das nach Jahren des Umbaus nun die Erträge dieser Fokussierung einfährt. Umsatz und Ergebnis seien zuletzt deutlich gestiegen, die Profitabilität nähere sich einer neuen Größenordnung. Das Umsatzwachstum lag nach Angaben des Managements bei 7 %, das Kernbetriebsergebnis legte um 15 % zu. Die operative Kernmarge erreichte 2024 bereits 38,7 % und liegt damit nahe an der seit Langem ausgegebenen Zielmarke von 40 %. Für die kommenden Jahre sieht Narasimhan "die klare Chance, in diese Spanne vorzustoßen“.

Getragen wird diese Entwicklung von einer hohen Cash-Generierung. Novartis erzielte im Vorjahr einen freien Cashflow von 16 Mrd. USD, in den ersten drei Quartalen 2025 kamen weitere 16 Mrd. USD hinzu. Der finanzielle Spielraum hat die Kapitalrendite spürbar verbessert. Der Return on Invested Capital liegt inzwischen bei 17 % und nähert sich damit dem oberen Quartil der Branche. Auch an der Börse, so Narasimhans Lesart, sei dieser Fortschritt angekommen. Über fünf Jahre zählt Novartis zu den fünf stärksten Werten im Sektor, über drei Jahre sogar zu den beiden besten.