HERMÈS - Luxus pur

• Hermes International S.C.A. - WKN: 886670 - ISIN: FR0000052292 - Kurs: 1.966,800 € (Paris)

Wohl kaum ein zweites börsennotiertes Unternehmen verkörpert Luxus besser als die bereits 1837 gegründete Hèrmes International. Das Produktsortiment umfasst unter anderem Lederwaren, Uhren, Mode, Schuhe, Schmuck, Schreibwaren und Porzellan. Die Aktienmehrheit wird nach wie vor von der Hèrmes-Familie über eine Holdinggesellschaft kontrolliert.

Hohes Wachstum, traumhafte Margen

Seit 2017 hat das Unternehmen Umsatz und Gewinn mehr als verdoppelt. Im letzten Jahr stiegen die Erlöse um 23 Prozent auf 11,60 (VJ 8,98) Mrd. EUR bei einem EBIT von 4,70 (VJ 3,53) Mrd. EUR, was einer EBIT-Marge von 40,5 (VJ 39,3) Prozent entspricht. Der Nettogewinn stieg um 38 Prozent auf 3,37 (VJ 2,45) Mrd. EUR. Die Nettomarge verbesserte sich auf 29,0 (VJ 27,2) Prozent – ein Wert, von dem Unternehmenslenker in den meisten anderen Branchen nicht mal zu träumen wagen. Laut Experten verfügt Hèrmes über eine starke Preissetzungsmacht, an die selbst größere Konkurrenten wie beispielsweise LVMH nicht herankommen.

Der freie Cashflow stieg 2022 auf 3,41 (VJ 2,66) Mrd. EUR, so dass sich das Nettofinanzguthaben auf 9,22 (VJ 6,70) Mrd. EUR erhöhte. Die Eigenkapitalquote lag bei mehr als komfortablen 71,4 (VJ 68,1) Prozent.

Guter Start ins neue Jahr

Die positive Entwicklung setzte sich im ersten Quartal 2023 nahtlos fort, zumindest in Bezug auf den Umsatz. Ergebniszahlen liegen derzeit noch keine vor. Der Konzernumsatz stieg erneut um 22 Prozent auf 3,38 (2,77) Mrd. EUR. Im europäischen Heimatmarkt expandierten die Erlöse um 22,9 Prozent auf 0,66 (VJ 0,54) Mrd. EUR. In der Region Americas belief sich der Zuwachs auf 23,9 Prozent bzw. 0,56 (VJ 0,45) Mrd. EUR. Auf den wichtigsten asiatischen Markt entfiel mit 2,08 (VJ 1,72) Mrd. EUR der Löwenanteil des Konzernumsatzes. Das Plus lag hier bei 20,9 Prozent. Hèrmes teilte in diesem Kontext mit, dass sich das Chinageschäft nach dem Ende der Lockdown-Maßnahmen wieder sehr gut entwickelt hat.

Auf Produktebene stechen vor allem der Bereich Mode und Accessoires mit einem Wachstum von 33,7 Prozent auf 950 (VJ 710) Mio. EUR sowie das Segment Uhren mit einem Plus von 23,6 Prozent auf 166 (VJ 134) Mio. EUR hervor. Aber auch das traditionelle Lederwarengeschäft entwickelte sich mit einem Zuwachs von 17,8 Prozent auf 1,41 (VJ 1,20) Mrd. EUR erfreulich.

Einen quantitativen Ausblick auf 2023 gibt es leider nicht. Analysten gehen derzeit aber von einem etwas geringeren Wachstum als im Vorjahr aus.

Fazit: Hèrmes ist ein beeindruckendes Unternehmen und mindestens ebenso beeindruckend ist die langfristige Entwicklung der Hèrmes-Aktie, die aktuell auf Allzeithoch notiert. In den letzten drei Jahrzehnten hat sich das Papier fast vervierhundertfacht. Fundamental ist die Aktie alles andere als günstig, was jedoch ins Bild passt: Luxus und Qualität haben eben ihren Preis!

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