HENSOLDT – Der Kurs läuft der Zeitenwende etwas voraus

• HENSOLDT AG Inhaber-Aktien o.N. - WKN: HAG000 - ISIN: DE000HAG0005 - Kurs: 28,650 € (XETRA)

Hensoldt hatte jedenfalls erst im Dezember die Ziele für das Jahr 2023 angehoben und die mittelfristigen Ziele weiter nach oben geschraubt. Während der Umsatz von Hensoldt im Jahr 2023 moderat steigen soll, dürfte auch der Auftragseingang weiter zulegen. Der Verschuldungsgrad soll unter 1-mal EBITDA sinken und die EBITDA-Marge vor geringer Wertschöpfung auf 19 Prozent steigen.

Weiter auf dem Wachstumspfad

JPMorgan kritisiert in einer ersten Reaktion auf die Zahlen heute Morgen, dass positive Kurstreiber fehlen würden. Die jüngste Erholung des Aktienkurses sei bereits weit fortgeschritten. Insbesondere von einer neuen globalen Sicherheitspolitik will Hensoldt in den kommenden Jahren deutlich profitieren. Sei es der Ukraine-Krieg, die Auseinandersetzung um Taiwan oder der Konflikt im südchinesischen Meer. Im maritimen Bereich ist Hensoldt stark mit seinen Sensoren und Radarsystemen aufgestellt.

Im Jahr 2022 legte der Umsatz von 1,474 Mrd. EUR auf 1,707 Mrd. EUR. Der Auftragsbestand expandierte von 5,09 Mrd. auf 5,36 Mrd. EUR und sichert damit das langfristige Wachstum ab. Das bereinigte EBITDA legte von 261 Mio. EUR auf 292 Mio. EUR zu. Das Nettoergebnis liegt bei 124 Mio. EUR. Die Dividende soll auf 0,30 EUR pro Aktie steigen.

Mittelfristig strebt Hensoldt ein Umsatzwachstum von 10 Prozent pro Jahr an. Die EBITDA-Marge soll zumindest stabil gehalten, bzw. weiter gesteigert werden. 70 bis 80 Prozent des EBITDA sollen als freier Cashflow im Unternehmen verbleiben.

Fazit: Nach dem jüngsten Lauf wird die Luft zunehmend dünner. Die Bewertung wirkt weitgehend fair. Neueinsteiger warten ab, Langfristanleger können investiert bleiben oder auch mal etwas herausnehmen.

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Der Autor hält Hensoldt Aktien.

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