Analyse
07:20 Uhr, 19.12.2023

HEICO - Mehr als 100.000 % Kursgewinn mit Flugzeugteilen

Seit Anfang der 1980er konnten Aktionäre mit der Heico-Aktie deutlich über 100.000 % an Rendite einfahren. Die Papiere gehören damit am US-Aktienmarkt zu den absoluten langfristigen Highflyern.

Erwähnte Instrumente

  • HEICO Corp.
    ISIN: US4228061093Kopiert
    Kursstand: 183,630 $ (NYSE) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
    VerkaufenKaufen
  • HEICO Corp. - WKN: 889997 - ISIN: US4228061093 - Kurs: 183,630 $ (NYSE)

Dass mehr als 40 Jahre stetiger hoher Kursgewinne nicht müde machen müssen, beweisen heute wieder einmal die Zahlen. Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2023 erreichte Heico einen Umsatzzuwachs von satten 54 % auf 936,4 Mio. USD. Der operative Gewinn steigerte sich um 29 % auf 189,4 Mio. USD. Da schauen auch manche Hightech-Unternehmen neidisch rüber.

Gewinn wächst langsamer als Umsatz

Hintergrund der deutlich geringeren Gewinnsteigerung im Verhältnis zum Umsatz sind einmalige Kosten für die Übernahme der Wencor Group. Heico hat das Unternehmen für etwas über 2 Mrd. USD im August gekauft. Ab 2024 soll die Übernahme dann nicht nur die Umsätze, sondern auch den Gewinn positiv beeinflussen. Mit 724 Mio. USD Umsatz und 153 Mio. USD bereinigtem EBITDA war das ein schwerer Happen.

Organisch war Heico immerhin auch um beachtliche 12 % gewachsen. Das Verhältnis von Nettoschulden zu EBITDA hat sich durch den Zukauf von Wencor auf etwas über 3 erhöht, nachdem Heico zuvor nahezu schuldenfrei war. Das Geschäft ist traditionell sehr cashflowstark, und die Verschuldung dürfte rasch wieder fallen. Im Gegenzug verzichtet Heico traditionell auf hohe Dividenden.

In Summe erreichte Heico einen Jahresumsatz von fast 3 Mrd. USD, nach 2,2 Mrd. USD im Jahr zuvor. Der Nettogewinn legte von 351,7 auf 403,5 Mio. USD zu. Für 2024 erwartet sich Heico eine Fortsetzung des Wachstums bei Umsatz und Ertrag. Im Zentrum steht die Integration von Wencor.

Analysten rechnen derzeit mit einem Umsatz von 3,788 Mrd. USD, was einem Umsatzplus von 29 % entsprechen würde. Der Nettogewinn soll um 21 % auf 491 Mio. USD wachsen, mithin ein Ergebnis pro Aktie von 3,44 USD.

Fazit: Heico bleibt auf Wachstumskurs. Bauchschmerzen bereitet lediglich das hohe KGV von mehr als 50. Billig war die Heico-Aktie nie, aber der Wert liegt historisch betrachtet jetzt wieder am oberen Band. Das schreit nicht nach einem Einstiegskurs für Käufer. Derweil bleibt Heico ein fantastisches Unternehmen mit hohen Cashflows, solidem Wachstum und einem breiten Burggraben in der Flugzeugindustrie. Käufer sollten aber geduldig bleiben, bis die Bewertung sich tendenziell einem KGV von 30 annähert.

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Jahr 2022 2023e* 2024e*
Umsatz in Mrd. USD 2,20 2,94 3,79
Ergebnis je Aktie in USD 2,55 2,85 3,44
KGV 72 64 53
Dividende je Aktie in USD 0,18 0,20 0,21
Dividendenrendite 0,10% 0,11% 0,11%

*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten

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Über den Experten

Sascha Gebhard
Sascha Gebhard
Redakteur

Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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