GOLDMAN SACHS – Wie reagiert die Aktie auf das gute vierte Quartal?

• The Goldman Sachs Group Inc. - WKN: 920332 - ISIN: US38141G1040 - Kurs: 378,330 $ (NYSE)

Von Oktober bis Dezember stiegen die Erlöse der US-Investmentbank um knapp 7 % auf 11,32 (VJ 10,59) Mrd. USD. Der Nettogewinn legte um mehr als die Hälfte auf 2,01 (VJ 1,33) Mrd. USD zu. Pro Goldman-Sachs-Aktie wurden 5,48 (VJ 3,32) USD verdient. Der Marktkonsens ging im Vorfeld bei den Erlösen von 10,83 Mrd. USD und einem Gewinn je Aktie von lediglich 3,80 USD aus. Die Eigenkapitalrendite stieg von 7,1 % auf 7,5 %. Die CET1-Eigenkapitalquote lag mit 14,5 % etwas unter dem 2022er-Wert von 15,0 %, aber immer noch auf einem guten Niveau.

Im Gesamtjahr 2023 generierte Goldman Sachs Erlöse in Höhe von 46,25 Mrd. USD. Damit wurde der Vorjahreswert von 47,37 Mrd. USD zwar nicht ganz erreicht, die Analystenerwartungen von 45,79 Mrd. USD wurden jedoch überboten. Der Nettogewinn fiel um 24 % von 11,26 Mrd. USD auf 8,52 Mrd. USD. Das Ergebnis je Aktie ging auf 22,87 (VJ 30,06) USD zurück, lag damit aber immer noch marginal über den Schätzungen von 22,83 USD. Der Gewinnrückgang war vor allem den deutlich höheren Abschreibungen und Wertberichtigungen von 4,86 (VJ 2,46) Mrd. USD geschuldet.

Aufgrund des volatileren Börsenumfelds in 2023 lag die Geschäftsentwicklung im größten Segment Global Banking & Marktes, in dem M&A-Transaktionen sowie IPOs abgewickelt werden, unter dem Vorjahresniveau. Der Umsatz fiel um gut 8 % auf 30,0 (VJ 32,49) Mrd. USD und die Marge ging auf 12,1 (VJ 16,4) % zurück.

Im Asset & Wealth Management war dagegen ein Anstieg der Erlöse um 4 % auf 13,88 (VJ 13,38) Mrd. USD zu verzeichnen. Das verwaltete Vermögen stieg um 10 % auf 2,81 (VJ 2,55) Bio. USD. Die Marge wurde auf 3,2 (VJ 3,1) % leicht verbessert. Der kleinste Geschäftsbereich Platform Solutions weist mit einem Plus von 58 % auf 2,38 (VJ 1,50) Mrd. USD den kräftigsten Umsatzanstieg auf.

Mehr Geld für Aktionäre

Mit 9,39 (VJ 6,70) Mrd. USD floss im vergangenen Jahr 40 % mehr Kapital an die Anteilseigner zurück als noch im Vorjahr. Dabei entfielen 3,59 (VJ 3,20) Mrd. USD auf Dividendenzahlungen und 5,8 (VJ 3,5) Mrd. USD auf Aktienrückkäufe.

Goldman-CEO David Solomon erklärte anlässlich der Vorlage der Geschäftszahlen: „Mit allem, was wir im Jahr 2023 erreicht haben, gepaart mit unserer klaren und vereinfachten Strategie, haben wir eine viel stärkere Plattform für 2024. Unsere strategischen Ziele unterstreichen unser unermüdliches Engagement, unsere Kunden hervorragend zu bedienen, unser führendes Kundenportfolio weiter zu stärken und weiterhin für die Aktionäre zu liefern.“

Fazit: Ein gutes Schlussquartal sorgte bei Goldman Sachs für ein einigermaßen versöhnliches Gesamtjahr 2023. Für 2024 rechnen die Analysten mit einem Anstieg der Erlöse auf über 50 Mrd. USD und einem Sprung beim Ergebnis je Aktie auf knapp 34 USD. Sollten diese Werte erreicht werden, hätte der Titel durchaus das Potenzial, das bisherige Allzeithoch bei 424 USD zu übertreffen.

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