Goldaktien steigen kräftig, Analyse: Troy

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis verbessert sich im gestrigen New Yorker Handel von 1.204 auf 1.214 $/oz. Heute Morgen zieht der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter an und notiert aktuell mit 1.217 $/oz um etwa 19 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien erholen sich weltweit kräftig und geben einen leicht positiven Trend für den Gesamtmarkt vor.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Rendite der 10jährgen Bundesanleihe fällt von 2,50% auf das Rekordtief von 2,43%.

Eon meldet für das 1. Halbjahr 2010 einen Rückgang des Nettogewinns um 9% auf 3,9 Mrd Euro.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis setzt der Goldpreis den Aufwärtstrend fort und zieht über die 30.000 Euro/kg-Marke an (aktueller Preis 30.346 Euro/kg, Vortag 29.881 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz . Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter www.goldhotline.de.

Silber erholt sich (aktueller Preis 18,16 $/oz, Vortag 17,92 $/oz). Platin zieht an (aktueller Preis 1.536 $/oz, Vortag 1.516 $/oz). Palladium legt wieder zu (aktueller Preis 476 $/oz, Vortag 465 $/oz). Die Basismetalle können ihre Verluste im Tagesverlauf wieder ausgleichen und schließen unverändert.

Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich um 2,0% oder 3,4 auf 174,1 Punkte. Bei den Standardwerten verbessern sich Yamana 3,5% und Newmont 3,1%. Bei den kleineren Werten ziehen Avion 11,1%, Yukon-Nevada 7,7%, Gold Wheaton und Vista 7,1%, Novagold 6,0% und Eldorado 4,1% an. Bei den Silberwerten gewinnen Fortuna 7,1%, First Majestic 3,4% und Silver Wheaton 3,0%.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil. DRD Gold verbessert sich 4,1%.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen nach der relativen Schwäche der letzten Tage kräftig erholt. Bei den Produzenten steigen Tanami 10,5%, Tribune 10,0%, Silverlake 7,4%, Saracen 5,9%, Apex 5,3% und Focus 5,0%. A1 Minerals fällt 12,0% zurück. Bei den Explorationswerten ziehen Andean 11,2%, Citigold 10,0%, Millennium 8,0%, Adamus 6,7%, Regis 6,5%, Azumah 6,4% und Integra 5,5% an. Enviro verliert 16,3%. Bei den Basismetallwerten gewinnen Panoramic 13,0%, Western Areas 11,8%, Pan Australian 7,3% und Minara 5,2%.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds verliert 1,2% auf 113,38 Euro und notiert auf Sicht der letzten 12 Monate aktuell auf Rang 1 (1) von 46 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Panoramic (+13,0%), Western Areas (+11,8%), Andean (+11,2%), Tribune (+10,0%), Adamus (+6,7%) und Azumah (+6,4%) sowie die kanadischen Avion (+11,1%) und Novagold (+6,0%). Insgesamt dürfte der Fonds heute hinter dem anziehenden xau-Goldminenindex zurückbleiben, da die Kurse der kräftig erholten australischen Werte erst in die Fondspreisberechnung von heute einfließen, die am Montag veröffentlicht wird.

In der Auswertung zum 31.07.10 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 4,4% und kann sich wesentlich besser als der xau-Vergleichsindex (-10,4 %) halten. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 16,8% im Vergleich zum xau-Index (+10,7%). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 14 von 19 Monaten besser als der Vergleichsindex. Die aktuellen Fondsdaten sind über www.goldhotline.de abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1% (xau-Index +32,5%)
Januar 2010: -0,8% (xau-Index -9,2%)
Februar 2010. -1,1% (xau-Index +11,0%)
März 2010: +12,4% (xau-Index +3,3%)
April 2010: +7,4% (xau-Index +10,1%)
Mai 2010: -1,2% (xau-Index +5,0%)
Juni 2010. +4,4% (xau-Index +2,7%)
Juni 2010: -4,4% (xau-Index -10,4%)
Gesamt 2010: +16,8% (xau-Index +10,7%)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und Anfang 2010 verbleibt bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2008 noch ein Kurspotential von etwa 15% und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 120%. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Donnerstag ein weiterhin durchschnittlich hohes Auftragsvolumen. Gesucht waren im Goldbereich 1 oz Maple Leaf aus unserer Sonderaktion und 1 oz Krügerrand sowie im Silberbereich 1 oz Philharmoniker, 1 oz Maple Leaf und die australischen 1 kg-Münzen. Die Verkaufsneigung hat sich auf etwa 1 Verkäufer auf 4 Käufer nur leicht zurückgebildet. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

13.08.10 Troy (AUS, Kurs 2,63 A$, MKP 228 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2009) einen Rückgang der Goldproduktion auf 12.644 oz, was einer Jahresrate von etwa 50.000 oz entspricht. Die Produktion in der brasilianischen Andorinhas Mine erhöhte sich auf 7.808 oz (6.956 oz) und verfehlt mit einer Jahresrate von 32.000 oz das Produktionsziel von 50.000 oz weiterhin um fast 40%. Die Nettoproduktionskosten konnten jedoch von 787 $/oz auf 655 $/oz gedrückt werden. In der australischen Sandstone Mine, die im September geschlossen werden soll, fiel die Produktion von 10.112 auf 4.836 oz bei Nettoproduktionskosten von 1.115 $/oz zurück. Das argentinische Casposo Projekt soll ab September 2010 mit einer jährlichen Produktion von 50.000 oz Gold und 1,9 Mio Silber planmäßig in Betrieb gehen. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 831 $/oz (813 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.213 $/oz (1.105 $/oz) erhöhte sich die Bruttogewinnspanne von 292 auf 383 $/oz. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2009/10 verzeichnete Troy einen operativen Verlust in Höhe von 5,8 Mio A$. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 100.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen (ohne inferred resources) 9,1 Jahre. Troy hält eine Vielzahl von weiteren Projekten, die der Gesellschaft Substanz verleihen. Darunter befindet sich auch ein Eisenerzprojekt, für das eine Vor-Durchführbarkeitsstudie erstellt wird. Troy zahlt eine Dividende in Höhe von 0,04 A$, was einer Dividendenrendite von 1,5% entspricht. Die Vorwärtsverkäufe wurden komplett abgebaut. Am 31.12.09 (30.06.09) stand einem Cashbestand von 35,2 Mio A$ (37,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 23,6 Mio A$ (23,9 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Troy präsentiert sich als gut geführter australischer Goldproduzent, der es immer wieder schafft, auch Projekte mit einer kurzen Lebensdauer profitabel umzusetzen. Positiv sind das solide Management, die fehlenden Vorwärtsverkäufe, der hohe Cashbestand und die geringe Kreditbelastung. Negativ ist die aktuelle Gewinnschwäche. Sollte Troy eine jährliche Produktion von 100.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde sich ein KGV von 11,4 einstellen. Troy eignet sich als langfristig orientierte Beimischung für ein australisches Goldminendepot. Troy wurde durch den Kursanstieg zu einer Halteposition.

Empfehlung: Halten, unter 2,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 2,63 A$, Kursziel 4,30 A$. Troy wird praktisch umsatzlos auch in Frankfurt notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 03.02.10 bei 2,24 A$).

© Martin Siegel
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